Quelles perspectives pour 2007 ?

21 commentaires

Feuart Je reprend dans ce post une question posée il y a quelques jours par un des lecteurs de ce blog, « El Gringo », que je vous remet ci-dessous :

« Quelle stratégie d’investissement peut-on prévoir pour 2007 ?
Cette fin d’année est marquée par un maximum sur les marchés actions après plusieurs années de hausse et surtout par l’inversion de la courbe des taux ce qui est considérée comme un signe de ralentissement voire de récession. La BCE vient de remonter ses taux courts à 3.5 % et parlent de 4% en 2007 donc on est en droit d’attendre une diminution de la liquidité de certains catégorie d’investisseurs.
De même, les dividendes ne devrait plus augmenter aussi fortement que ces 3 dernières années. »

Comme chaque année, l’exercice est bien difficile, et il suffit de voir l’éventail d’objectifs proposés par tous les analystes pour se demander s’il est réellement possible de prévoir quelque chose à un tel horizon. On peut certes effectuer une analyse technique à partir de bougies hebdomadaires ou mensuelles, mais aurons nous une réponse ? Rien n’est moins sur selon les années, même si nous pourrons au moins définir quelques niveaux clés à surveiller, l’analyse technique étant avant tout une question de probabilités.

Si la question posée était essentiellement fondamentale, je vais toutefois vous livrer rapidement mon sentiment d’un point de vue graphique : le CAC devrait pour l’année 2007 varier entre les bornes suivantes : à la hausse le niveau des 5900/5950, et à la baisse le niveau des 5150/5200, voire le niveau des 4900/4950.

Mais revenons quand même à la question initialement posée, et aux différents éléments avancés :

La fin d’année est effectivement marquée par un maximum sur les marchés actions, mais sur le CAC par exemple, on est encore loin des records atteints en 2000. Idem sur le Nasdaq, alors que le DJ a lui dépassé ses niveaux de 2000 en octobre dernier. Ainsi, ce n’est pas parce que les marchés sont hauts qu’ils ne peuvent pas monter. Depuis 2 à 3 ans, la hausse des marchés ne fait que refleter globalement la hausse des bénéfices des sociétés… Il reste donc du potentiel, même si un repli n’aurait rien de surprenant.

L’inversion de la courbe des taux est effectivement souvent associée à un ralentissement voire une récession. Encore faut-il comparer ce qui est comparable, et regarder le contexte. Cet évènement ne s’est pas produit si souvent, et sommes nous réellement dans la même situation ? Les marchés ayant tendance à anticiper, ils se seraient à mon avis déjà retournés si une récession était attendue.

La BCE remonte effectivement ses taux, et pourrait continuer début 2007, mais c’est à mon avis déjà en grande partie intégré dans les cours, comme on peut le voir sur l’euro. De tels taux restent par ailleurs historiquement relativement accomodants, et si la FED baisse les siens, il y a fort à parier que la BCE limitera la hausse, pour éviter un trop grand écart et une poursuite de la hausse de l’euro au delà des 1.36/1.4 (ce qui nous avantage au passage pour le pétrole).

Enfin, les dividendes ne devraient plus continuer à augmenter sur le même rythme, mais devraient rester à des niveaux très acceptables. Peu d’influence donc à prévoir à mon avis sur les marchés de ce point de vue là.

Quelle stratégie donc prévoir pour 2007 ? Bien difficile question donc, tant les paramètres fondamentaux qui peuvent jouer sur les marchés sont nombreux. Et puis surtout, quels sont ceux qui seront à la mode en 2007 ? Après les conflits géopolitiques et les risques d’attentats il y a qques temps, le cours de l’or ou des matières premières, le niveau du pétrole, les taux d’intérêts, ou le niveau des devises, il est bien difficile de savoir quels éléments seront mis en avant par les acteurs du marchés pour justifier tel ou tel mouvement. Je ne me risquerai donc pas à des pronostics pour le niveau du CAC à fin 2007, tout simplement parce que cela relève plus de la voyance ou du hasard que d’autre chose. Alors certes si je fais un bon pronostic, je pourrai claironner l’année prochaine en vous disant : « je vous l’avais bien dit », et puis si je me suis planté, il sera bien facile de passer tout ceci sous silence un an après…
Bref, la seule chose que je pourrai vous dire est une question de bon sens : le marché a fortement progressé depuis 3 ans, et il est donc plus probable que cette hausse se calme ou s’arrête cette année plutôt que l’on poursuivre sur cette lancée. Certains cours sont montés très vite, comme la plupart des sociétés dites « traditionnelles », alors que les technologiques ont continué de patir d’une mauvaise image suite à l’éclatement de la bulle. Aussi, certaines valeurs commencent à atteindre des niveaux de valorisation importants, alors que d’autres restent attrayantes. Les arbres ne montant pas jusqu’au ciel, il convient donc à mon avis d’être de plus en plus sélectif, et ne pas hésiter à prendre certains bénéfices ou à positionner des stops serrés, pour augmenter petit à petit la part des liquidités, afin d’être plus serein lorsque le prochain mouvement de baisse marquée surviendra, et pouvoir racheter à meilleur compte. Et rappelez-vous, les baisses sont souvent bien plus rapides que les hausses…

Sur ce, à dans 2 ou 3 jours pour la suite des aventures, en vous souhaitant une bonne et heureuse année 2007, et surtout une bonne santé, si je n’ai pas l’occasion de poster d’ici là 😉

(21 commentaires)

  1. Merci beaucoup pour avoir donné ton avis sur les marchés financiers en 2007. Je suis un peu dans le même état d’esprit, peut être plus pessimiste toutefois. Surtout qu’on a pas vraiment consolidé depuis Juin (17% de pris sur le CAC en six mois, c’est pas rien) …
    J’ai de plus en plus l’impression qu’on est dans une bulle. Pas une bulle Internet, ni Immobilière (bien que celle-ci existe c’est indéniable), mais une bulle indépendante des marchés financiers.
    En tout cas, bonne année 2007 !
    Et si elle se dirige vers le rouge, on se contentera de vader et de prendre des Warrants à la baisse.

  2. Merci beaucoup pour votre réponse.
    Il ne reste plus qu’à trouver les secteurs et les entreprises qui vont diriger les tendances sur le marché en 2007.
    L’épargne investie sur les marchés reste importante et surtout n’a guère d’autres possibilités de placement vu la relative faiblesse des taux d’intérêt.

  3. Effectivement, l’importance des liquidités et l’absence d’autre support d’investissement réellement intéressant est un élément de soutien des marchés. Encore que, si les marchés actions ne sont vus que comme un investissement par défaut n’est pas très rassurant…

  4. Bonjour,
    En 2006, je m’attendais à avoir un return de l’ordre de 12%, … j’aurai pu en avoir presque 30%, si j’avais cru dans les marchés.
    Pour 2007,je m’attends à avoir un return compris entre 5 et 10%.
    Comme florent, je n’ai pas l’impression d’être dans une bulle, mais simplement d’être victime de l’exubérance des investisseurs. (l’encourt des carnets de dépot en belgique a baissé de plus de 10% depuis juillet 2006).
    Depuis juillet, la bourse a eu beaucoup de chance, baisse des produits pétroliers, tensions internationales qui s’appaisent, pas de crash apparent de l’immobilier aux USA.
    Un rien pourrait enrayer la machine.
    Et pourtant j’ai envie de racheter des actions.

  5. Bonjour,
    Merci bcp pour vos analyses et votre pragmatisme, en tant que trader, je me fais un plaisir le lire vos points.
    Bonne et heureuse nouvelle année.
    Amitié.

  6. Rédigé par: jambon | 23 déc. 06 20:41:27
    Appel aux financiers
    Serait ce possible de faire un billet sur le thème  » Quel investissement en 2007 ? » au niveau du particulier.
    En effet, l’épargant moyen cherche un placement assez sur sans que le rendement de son placement ne soit ronger le par des frais de gestion par sa banque, existe t-il des placements dits « intéressants » pour l’épargnant sans enrichir forcément la banque ?
    On entend pas mal parler de l’Or , qu en est-il réellement ?
    cdt
    Jambon
    http://www.leblogfinance.com/2006/12/nigeria_alertes.html#comments

  9. Message pour Jambon:
    4 monaies sont reconnues partout dans le monde
    -La cigarette
    -le cul de la femme (mes excuses pour les dames)
    -le dollar
    -l’or
    L’or … plusieurs types d’investissement/
    L’or physique (la piece, le lingot) : une pièce d’or à toujours de la valeur et est monayable partout.Attention à la fiscalité
    L’or sous forme papier (tracker)
    Mine d’or (action individuelle,, sicav)
    Attention que si l’or est une valeur refuge, il est aussi risqué. (un kruger acheté voici presque 30 ans, vient juste de rependre sa valeur initiale)

  10. et les homo sexuels , pas droit de cite chez vous ? d’homme ou de femme, cela doit avoir la même valeur parmi les intéressés,

  11. En réponse à Jambon :
    Votre question/remarque sur les placements pour particuliers, dont les frais sont souvent importants (et « obligent » à un placement long-terme), la dépendance aux marchés également importante (très bien dans une tendance haussière, mais est-ce que cela va continuer ainsi bien longtemps?), et qui enrichissent en premier la banque avant éventuellement que l’épargnant en bénéficie, est très intéressante.
    En effet, fort de cette même constation il y a quelques temps, j’ai mis en place un placement qui devrait répondre à ces attentes : frais de gestion indexés à la performance, frais de courtage réduits au minimum, et grande réactivité pour être moins dépendant des fluctuations des marchés. Ne souhaitant pas faire de publicité trop ouverte sur ce forum, je vous invite à m’envoyer un email pour en savoir plus.
    En ce qui concerne l’or, c’est pour moi un support comme un autre (une action, un indice, le pétrole). On peut investir dessus de plus en plus facilement, mais il faut le faire avec les mêmes règles de gestion que sur n’importe quel autre support, en pensant toujours à bien diversifier et adapter votre gestion et votre exposition au risque en fonction de votre profil.
    Enfin, mes placements personnels sont diversifiés entre la bourse (via le placement que je propose et un compte perso sur lequel « je joue » un peu plus), des placements liquidités plus facilement disponibles, et un peu d’immo via une loi de défisc : rien de bien extraordinaire donc. Un type de placement que je n’ai pas par contre, ce sont les fonds et OPCVM action, qui correspondent exactement aux inconvénients que vous avez avancé dans votre question.

  12. 2006, année record pour les émissions d’actions et de dette par Jonathan Stempel
    NEW YORK (Reuters) – La hausse des cours de Bourse, un coût du crédit toujours attrayant, une abondance de liquidités et un regain d’activité en matière de fusions et acquisitions se sont conjugués pour faire de 2006 une année record pour les émissions de valeurs nouvelle à Wall Street, et les banquiers s’attendent à ce que 2007 soit du même acabit.
    Les nouvelles émissions ont augmenté de 16% cette année par rapport à l’année dernière, pour atteindre un volume cumulé de 7.640 milliards de dollars, tandis que les commissions annoncées sur ces opérations ont progressé de 8% à 14,7 milliards, selon des données publiées vendredi par Thomson Financial.
    Citigroup est resté, pour la septième année d’affilée, le chef de file le plus sollicité de Wall Streetn où il a piloté pour 666,8 milliards de dollars de transactions, devant JPMorgan Chase, deuxième avec 506,1 milliards et Deutsche Bank, troisième avec 475 milliards.
    Au niveau des commissions annoncées sur ces opérations, Citigroup a également conservé la première place avec un montant de 1,63 milliard de dollars. Goldman Sachs est passé de la quatrième place en 2005 à la deuxième en 2006 (1,38 milliard), dépassant de justesse Merrill Lynch (1,37 milliard), tandis que Morgan Stanley se trouve rétrogradé du deuxième au quatrième rang.
    Un boom des LBO (acquisitions à crédit), alimenté notamment par le rachat pour 21 milliards de dollars de l’opérateur hospitalier américain HCA, s’est traduit par un bond des émissions obligataires.
    Les emprunts syndiqués ont grimpé de 11% en 2006 à 1.670 milliards de dollars, selon Reuters Loan Pricing Corp., dont 307 milliards de dollars pour financer des fusions et 114 milliards de dollars pour des LBO.
    Sur le marché obligataire, l’année 2006 a également été marquée par une demande des investisseurs pour une protection renforcée contre d’éventuelles acquisitions, même de la part d’émetteurs dont la qualité crédit est bien notée.
    Les émissions d’obligations à note élevée dans la catégorie investissement ont augmenté à de nouveaux records en 2006, pour atteindre 919 milliards de dollars contre 672 milliards en 2005. Les émission d’obligations à haut risque (« junk ») ont également atteint un nouveau record de 150 milliards de dollars en tout contre 99 milliards en 2005. Les précédents records remontaient à 2004, a ajouté Thomson Financial.
    Citigroup a été le principal chef de file pour les placements de la première catégorie, et JP Morgan pour ceux de la deuxième.

  13. Les paris 2007 (1) : L’Europe, terre promise?
    Après quatre années de hausse des marchés actions, est-il encore possible de connaître une nouvelle année de croissance ?
    Gérard Augustin-Normand : C

  14. 2006 a ete l’année de l’energie..
    2007 devrait encore profiter des formidables investissements dans ce domaine.
    La chine et l’inde ont besoin d ‘energie elles peuvent se passer des USA pour les obtenir de l iran de la russie et du vénézuela..
    A ceux qui pensent qu’il pourrait y a voir une recession a cause de la chute de l’immobilier, il faut mettre en balance le boom economique de la chine (au moins jusqu’au JO de 2008).
    Actuellement chaque contrat ou delocalisation en chine fait grimper la cote des societes internationales cotées a Paris ou New York..
    * S’agit il d ‘une bulle spéculative qui prend le relais des bulles internet et de l immoobilier?
    * S’agit il du debut des trente glorieuses pour l Inde et la Chine qui tirerait l’économie de la planète vers l’avant?
    S’il y a bulle, je pense qu il y a encore beaucoup de marge et qu’elle peut durer quelques années.
    En tout cas, les gagnants sont les societés du CAC 40 qui investissent sur les 2,5 milliards d’habitants qui connaissent la croissance la plus rapide.
    Tant pis pour nos ouvriers victimes de la concurrence a bas prix venu d’Asie.
    Ils nous restent les miettes.. Les allemands leur vendent des usines pour s’équiper, on leur vend des vacances de reve a Paris, des sacs a mains, du luxe..
    et tout le monde est gagant.
    Plus sérieusement des societés comme Veolia, Suez, Alsthom , Areva, Sanofi peuvent revenir sur le devant de la scène en fournissant a ces pays, les infrastuctures, les réseaux et équipements, les médicaments dont ils ont besoin.
    2007 et 2008 seront des bonnes années pour ceux qui sauront voir dans les
    chinois de bons clients avides de nous acheter notre savoir faire.

  15. à Michel Delobel;
    Merci pour votre réponse détaillée, cependant, je pense placer mon épargne sur un compte à terme dénommé TONICIEL BANQUE MONDIALE ( servant à financer des programmes d’aides dans les pays du sud, Hopitaux, écoles … ), un placement éthique je pense.
    Votre avis ?
    Je pense que ce placement est sans risque, à coupon en escalier mentionne -t-il.
    Cordialement
    Jambon

  16. Pour Jambon :
    Pas de problème 🙂 Je ne connais pas le placement dont vous parlez et ne pourrai donc vous donner un avis pour l’instant. J’essaierai toutefois d’aller y faire un tour et me faire un avis. Voilà en tout cas un placement au moins éthique sur le papier en tout cas. Bien joué de leur part 😉

  19. Bonjour Jambon,
    Comme ça, le placement a l’air intéressant, mais les informations données sont bien trop succintes pour pouvoir vous donner un avis plus tranché. Quelque chose ne me semble en tout cas pas très nets sur les frais de sortie anticipée notamment.
    Attention également au calcul des intérêts par semestre : si vous avez besoin des fonds absolument à qques semaines de la fin d’un semestre, cela peut faire un manque à gagner non négligeable et réduire pas mal l’intérêt du placement. A voir également quand commence la rémunération par rapport à la date d’entrée. Bref, je ne pourrai vous en dire beaucoup plus en l’asbsence d’informations plus complètes (je n’ai rien trouvé semble-t’il sur le site, même si je n’ai pas fouillé partout).
    N’hésitez pas en tout cas à me donner plus d’infos si vous en avez, mais plutôt par email à contact @ acgest.com, car la file commence à dater un peu 😉

  20. Je pense que le moment de vérité approche…. J’ai croisé les courbes taux et action, le résultat est inquiétant et pourrait s’avérer rapidement dévastateur.

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