La pression s’accentue de plus en plus sur la devise américaine ces derniers jours, poussant le dollar à des plus bas sur le marché des changes face aux autres monnaies.
La dernière attaque en date vient de Russie où un haut responsable de la banque centrale a annoncé l’intention des autorités monétaires de réduire la part des bons du Trésor américain dans les réserves internationales de la Russie au profit d’obligations du Fonds Monétaire International. Au delà du geste purement politique, ce mouvement de la banque centrale russe traduit une inquiétude de plus en plus grande des investisseurs sur la solidité de la devise américaine.
Plusieurs facteurs expliquent la méfiance des dernières semaines des investisseurs vis à vis du dollar. D’abord, la question du déficit américain revient toujours sur la table. Hier, l’annonce d’un nouveau record du déficit pour les huit premiers mois de l’exercice budgétaire a jeté un froid sur le marché des changes. En effet, le déficit s’affiche à 992 milliards de dollars, soit un sommet. Cette annonce a eu une conséquence directe sur le marché des obligations d’Etat américaines qui a atteint un point critique hier, sous l’effet du creusement du déficit public et de l’émission de dette de plus en plus importante par les autorités américaines. Alors que les obligations d’Etat américaines étaient traditionnellement considérées comme un investissement sûr, depuis quelque temps, elles sont perçues comme de plus en plus risquées par les analystes.
Enfin, le retour de l’appétit pour le risque sur le marché des changes explique également la faiblesse actuelle du dollar bien qu’il convient de relativiser cet effet. Certes, le dollar est considéré comme une valeur refuge mais le fardeau du déficit américain est certainement le facteur décisif dans la forte chute du dollar ces dernières semaines, notamment face à la monnaie unique européenne.
Dans ce contexte, certains acteurs de la scène internationale, comme les pays émergents, cherchent de nouvelles solutions. La semaine prochaine, une réunion regroupant ces pays doit se tenir en Russie avec, au programme, des discussions portant sur le statut de réserve internationale du dollar.
Christopher Dembik, forex.fr