Banquiers et investisseurs aiment semble-t-il jouer avec le feu … alors que le monde peine à se remettre de la crise des subprime, une étude d’un économiste de la banque centrale américaine publiée lundi révèle que la part de marché des nouveaux prêts immobiliers US accordés à des ménages au profil financier risqué est revenue à son pic de 2006.
Inconscience ou règne des apprentis sorciers ?
John Krainer, économiste de la Banque de réserve fédérale de San Francisco, précise ainsi dans son étude que la part des emprunteurs aux garanties limitées – détenant un score de crédit de moins de 660 – est revenue juste au-dessus de 20%.
Soit la valeur observée lors du pic de la titrisation subprime en 2006. De quoi faire frémir …. même si en volume, le montant des subprime a chuté par rapport à cette date.
La sagesse n’aura donc duré qu’un temps bien éphémère, même si cette part était revenue à un niveau quasiment nul début 2008.
Loin d’être entièrement pessimiste, John Krainer fait toutefois remarquer qu’existent de très fortes différences entre les « subprimes » actuels et d’avant-crise.
Il note ainsi que « les trois organismes de refinancement hypothécaire parapublics apportent un soutien sans précédent au marché immobilier », détenant ou garantissant près de 95% des nouveaux prêts hypothécaires résidentiels ». De quoi rassurer dans les chaumières et les gratte-ciel. Fannie Mae, Freddie Mac et Ginnie Mae permettent ainsi au secteur privé d’éviter de se lancer dans un prêt subprime sans garantie publique. Ce qui n’était pas le cas antérieurement … mais qui a un prix. A ce jour,le Trésor a consacré « à l’affaire » 95,6 de milliards de dollars, et la Réserve fédérale 766,5 milliards de dollars.
John Krainer note également que le nombre de nouveaux prêts hypothécaires a considérablement ralenti ces deux dernières années. L’endettement net des ménages adossé à un prêt hypothécaire a ainsi reculé à chaque trimestre depuis début 2006. Il est désormais négatif pour la première fois depuis les années 1970.
Enfin, la nature des prêts subprime a changé, emprunteurs et prêteurs étant obligés de se conformer aux règles plus strictes des trois organismes parapublics.
L’un des plus importants groupes américains de financement d’immobilier commercial, Capmark Financial, fait faillite.
Dans un communiqué dimanche 25 octobre, le groupe Capmark Financial indique ainsi s’être placé sous la protection de la loi sur les faillites (Chapter 11), illustrant les difficultés qui persistent dans l’immobilier d’affaires.
Capmark Financial : 21 milliards de dollars de dettes au passif.
http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601010&sid=a2rZBDNRr73w
Le probleme n’est pas dans le subprime « en soi ». Le probleme est vendre a n’importe qui, sans verification. Et l’autre, peu evoque, est le « taiser »: 2% les 2 premieres annees et 12% par la suite… Pratique courante au temps de la bulle.
Je serais curieux de voir, dans la part des nouveaux subprimes, la part des refinancements de credits anterieurs a 2008. Je pense en effet que les nouveaux prets issus de renegociation sont aussi des subprimes, mais cette fois sans taiser et verification de la solvabilite.
Le crime des subprimes a profité à Goldman Sacks en éliminant son plus gros concurent. Obama étant la marionette de Goldman Sacks il n’y a pas de raison que cela s’arrête avant que GS ait le monopole total des banques.