Quelque soit l’angle sous lequel on prendra cette séance, et quelles que soient les résistances considérées, difficile d’y voir autre chose qu’un nouveau signe de force des bulls et un nouveau cuisant revers pour les bears, qui avaient pourtant bien repris espoir en tout début de semaine. Que l’on considère la résistance bleu clair, la rose (qui manquait encore de confirmation, et n’aura réussi à retenir le marché qu’une partie de la matinée), la résistance verte, les récents plus hauts annuels ou la résistance orange (qui aura elle réussi à contenir les velléités haussières pendant plusieures heures jusqu’à l’ouverture des places américaines), toutes auront nettement et clairement volé en éclat en clôture. Terminée donc la consolidation plus ou moins à plat en place depuis le début du mois, terminés les espoirs des bears (au moins à TCT) nés du gap baissier ouvert ce lundi, et surtout terminée a priori la tendance baissière MT matérialisée par le canal orange… Et si ce dernier point est un des principaux enseignements de cette séance particulièrement bullish, avec une progression particulièrement bien construite et tenue de bout en bout par les acheteurs, c’est aussi un point sur lequel il convient de rester particulièrement méfiant, au moins encore quelques jours voir quelques semaines. 
La première raison est qu’on ne peut conclure définitivement à la sortie d’un canal MT (en place depuis plus de 2 ans) en une seule séance, fusse-t’elle particulièrement nette comme celle de ce vendredi. La deuxième raison vient du comportement du marché vis à vis de ces tracés oranges, et notamment son enfoncement momentané au mois de mars dernier. On a connu des tracés plus nets, et celui-ci demande donc une certaine méfiance. Enfin, un tel signal ne peut être considéré seul, le CAC n’étant, loin s’en faut, un marché directeur. Il convient dans ce genre de situation de regarder ce qu’il se passe chez nos homologues européens, et dans une moindre mesure outre-atlantique. Ce sera l’occasion d’un petit tour d’horizon des indices en début de semaine.
Je terminerais cette mise en garde par un petit rappel à l’attention des bulls qui auraient une envie un peu trop pressante de crier victoire : la fin d’un canal baissier n’a jamais signifié l’entrée dans une tendance haussière…
Pour autant, il est hors de question de nier le signal haussier du jour, d’autant qu’il s’accompagne d’une nette hausse des volumes, pas si courante ces derniers mois, et d’un net passage au dessus de la Bollinger supérieure, de retour à la hausse. Contentons-nous donc de le prendre pour ce qu’il est essentiellement et avant tout : un signal de CT, au moins pour l’instant. D’ailleurs, dès jeudi matin, nous indiquions clairement qu’il y avait un risque haussier, autant en raison de la configuration des marchés américains d’ailleurs qu’à la configuration du CAC. Un sentiment qui s’est petit à petit confirmé lors de la clôture de jeudi soir, même s’il restait encore à ce moment là pas mal d’incertitudes sur la tendance à venir des marchés. Des incertitudes assez rapidement levées ce vendredi, même si ce n’est réellement qu’en milieu d’après-midi avec le net franchissement des 3565/3570 que tout s’est réellement éclairci.
Un franchissement qui a d’ailleurs envoyé quasi-instantanément le CAC au delà du niveau psychologique des 3600, pour se rapprocher sérieusement du premier objectif donné la veille en cas de poursuite haussière. Et maintenant direz-vous ?
Si l’on regarde le CAC sous un oeil purement graphique, en faisant abstraction notamment des aspects saisonniers (avec un mois de septembre pas toujours facile pour les bulls), nous avons là un signal qui pourrait nous envoyer très clairement sur le gap des 3911/3934 ouvert le octobre dernier, puis pourquoi pas sur le niveau hautement symbolique des 4000 pts. D’un point de vue purement théorique, et considérant la phase de hausse initiée en mars, puis le repli sous les 3000, les deux niveaux obtenus sont d’ailleurs les 3900 pts et les 4500/4600 pts. Si ce second niveau semble bien lointain, le premier est tout à fait cohérent avec le gap du 6 octobre. D’autant que ce seuil, ou disons la zone 3900/4000, pourrait correspondre également avec le sommet d’un canal haussier CT que nous tracerons d’ici peu.
Cela fait beaucoup d’éléments concordants qui font du signal du jour un signal qui sera particulièrement intéressant à suivre dans les prochaines semaines. Mais attention quand même aux évidences, aux certitudes, et attention surtout à un marché qui vient de reprendre plus de 20% en quasi-ligne droite, puisque rappelons-le, le 13 juillet, le CAC était sous les 3000 pts. Nous y reviendrons donc dans le courant de la semaine, pour mieux analyser la portée d’un tel signal, sans jamais négliger la possibilité d’une erreur d’analyse ou d’un faux signal. Après tout, le canal orange avait bien été cassé à la baisse fin février, avant d’être réintégré une petite dizaine de séances plus tard.
En attendant, revenons-en au court terme et à la séance de ce lundi : si le signal de vendredi est clairement haussier, et devrait envoyer le marché en direction de la résistance rouge vers 3650, puis le point haut du 4 novembre sur les 3690, voire la zone des 3700, le marché pourrait avoir besoin de souffler. On trouvera ainsi en support le niveau psycho des 3600, mais c’est clairement la zone des 3555/3565, correspondant à la résistance orange devenue support, à l’horizontale des précédents plus hauts d’août, et à la médiane du marabozu de vendredi, qu’il conviendra de surveiller comme support principal pour ce début de semaine. Tant que ce niveau tiendra le choc, il n’y aura pas réellement lieu de s’inquiéter pour le mouvement haussier à TCT. Gare par contre à tout retour en clôture sous ce niveau là, qui pourrait faire planer le risque d’un faux signal de sortie, avec les conséquences que l’on peut imaginer. Le gap haussier de jeudi, qui a perdu ce vendredi soir pas mal de son pouvoir d’attraction à TCT, pourrait refaire parler de lui. Avant cela, on n’oubliera pas la zone des 3500/3510 comme soutien intermédiaire.
A bientôt pour un tour d’horizon des principaux marchés européens et des indices US, sans oublier notre suivi quotidien et intraday du CAC. Bonne fin de week-end.
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