D’un point de vue graphique, les signes envoyés par le marché ne sont guère réjouissants. Outre le gros gap du jour, qui casse les support des 2905/2910, des 2890 et des 2850 dès l’ouverture, le CAC invalide ce soir le gap haussier des 2840 datant de 2009.
Si on ajoute à cela le nouveau plongeon de la Bollinger inférieure, de la MM20, de la MM50, ainsi que le très net repli enregistré par Wall Street, avec un Dow Jones qui casse son fanion vert (cf. notre analyse US de mardi soir), casse légèrement son support orange pour arrêter in-extrémis pour aujourd’hui son repli sur l’horizontale des 10700 (point bas sur 10600 en séance, comme le 9 août dernier), tandis que le Nasdaq bascule lui directement sous son support bleu clair, base du biseau évoqué mardi soir, nous avons une situation particulièrement inquiétante pour la suite des évènements.
Est-ce à dire qu’il faille s’attendre à un retour du CAC sur ses plus bas de 2003 et 2009 dans les prochaines heures ou prochaines séances ? C’est une possibilité, si Wall Street venait à poursuivre son repli et casser quelques supports supplémentaires. Mais on se méfiera d’une ambiance particulièrement négative en ce moment, et d’un certain consensus qui voit le CAC revenir sur les 2500. Un seuil qui est à la fois relativement proche (-10%, 280 pts, alors que le CAC vient d’en perdre 1250 en deux mois et demi) et lointain.
En effet, après 8% perdus en juillet, 11 en août, nous en sommes déjà à 14.6% sur septembre. Le CAC a laissé derrière lui depuis début juillet pas moins de 5 gaps baissiers ouverts. Et si les niveaux de valorisation sont jugés particulièrement faibles actuellement, il y a bien peu d’investisseurs qui osent acheter actuellement, avec un consensus général particulièrement attentiste dans l’attente des fameux 2500. Un manque d’acheteur qui explique une bonne partie de la chute, car à la différence du plongeon de début août, pendant lequel nous avions des volumes particulièrement importants, les volumes de ces derniers jours restent tout à fait dans la norme, et paraissent du coup bien faibles pour un tel repli.
Est-ce à dire que le gros des investisseurs est déjà sorti du marché, et qu’il ne s’agit plus que de ventes de lassitude ou de ventes techniques ? Difficile à dire, et nous avons quoiqu’il en soit vu le marché chuter pendant de longues semaines début 2009 avec des volumes relativement faibles. Mais de telles configurations sont également propices à de violents rebonds, alors que l’écrasante majorité s’attend à une poursuite du repli. Ce n’est bien sûr pas une raison suffisante pour miser sur un rebond dès demain, mais il s’agit de rester particulièrement vigilant dans un tel contexte, et un marché guidé avant tout par l’émotionnel.
On notera d’ailleurs que le CAC a aujourd’hui préservé de justesse ses plus bas de mi-septembre. En étant un peu contrarien, on pourrait pourquoi pas envisager un double bottom, ou en tout cas un appui sur le support violet, qui sera demain sur 2725/2730. Un support qui, avec la résistance marron, forme d’ailleurs un intéressant biseau baissier. Derrière une configuration particulièrement négative au premier abord, il existe donc quelques motifs d’espoir.
On surveillera en tout cas avec attention le comportement du CAC et de Wall Street demain. A la hausse, la première résistance clé se situera au niveau des 2820. Tant que ce seuil ne sera pas repassé, il n’y aura pas d’espoir de rebond. Mais même au delà, il faudra encore revenir sur la zone des 2850 puis des 2865, correspondant au bas du gap ouvert ce matin. Viendront ensuite les 2890, les 2905/2910, avant donc le haut du gap sur 2930. Sauf à ce qu’une annonce particulière ne tombe et viennent rassurer les investisseurs, il semble bien difficile d’imaginer un tel rebond pour demain.
Au contraire, il semble plus probable que le CAC aille tester l’oblique violette sur 2725/2730. Un seuil qui sera éventuellement renforcé par une ancienne horizontale datant de 2009 sur 2715/2720. En dessous, les supports deviennent de nouveau difficiles à identifier, avec une autre horizontale sur 2675/2680, avant les 2600 puis la zone des 2460/2520. Nous avons également laissé notre zone objectif issue de la cassure du range 2945/3260, qui se situe entre 2550 et 2650/2670 selon les bornes retenues pour le range. De quoi tenter de suivre un éventuel repli jusque sur ces niveaux. La base du canal marron est elle en tout cas déjà sous les 2500.
A lire également :
Analyse CAC 21/09/11
Analyse Dow Jones 20/09/11
Analyse Nasdaq 20/09/11