Baisse des marchés: pourquoi est-ce différent de 2003 ?

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Hfri_comp Cela fait un moment que je vois des débats dans des forums internet sur des questions du style « est-ce une crise de liquidité ou une crise de solvabilité ? » ou « les injections de liquidités des banques centrales vont-elles nous sortir de la mouise ? » … etc … Il est difficile de trancher de facon convaincante vu la cacophonie médiatique ambiante ainsi que les sous-questions connexes aux précédentes. Toutefois, dans cette courte note, je me limiterai à vous montrer un graphique qui semble montrer assez clairement que la situation actuelle n’a plus rien à voir avec celle du krach internet. Ci-dessus, vous pouvez observer une comparaison entre l’index Hedge Funds Weighted Composite et le S&P 500.

Alors, il saute immédiatement aux yeux que durant la glissade 2001/2003, le S&P avait plongé, mais le HFWCI avait tenu bon en maintenant un cap stationnaire. En première approximation, on pourrait dire que la dérivée en temps du HFWCI pouvait se déduire de celle du S&P en n’en retenant que sa partie positive, zéro sinon. Or, cette fois, c’est différent car la dérivée en temps du HFWCI, meme si elle l’est moins que celle du S&P, a franchement basculé dans le négatif. Cela semble souligner 2 choses:

  1. les Hedge Funds ne sont pas les manches que certains se plaisent à dépeindre. Ils résistent tant bien que mal et meme mieux que le marché élargi US.
  2. La situation actuelle est bien plus tendue que celle du début du XXIème siècle; les pronostics boursiers se basant sur un arret de la baisse sur les plus-bas de 2003 sont donc à prendre avec des pincettes.

La bonne nouvelle, c’est qu’il existe depuis quelque mois un tracker de chez Madame Société Générale sur le HFWCI (pas admissible au PEA toutefois); donc on prendra soin de bien tenir à l’oeil l’évolution de cet index dans le blog finance!

(6 commentaires)

  1. Que penses tu de la journée d’aujourd’hui? Et du Yen/Eur qui a encore jouer au yoyo aujourd’hui avec un point bas vers les 112?

  2. Toutefois, dans cette courte note, je me limiterai à vous montrer un graphique qui semble montrer assez clairement que la situation actuelle n’a plus rien à voir avec celle du krach internet.
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    ceux qui pensent cela, feraient mieux de quitter la scene financière, car incapable de faire la part des choses
    le krach de l’an 2000 a eu lieu, car n’importe quel société techno ayant lien avec internet, voyais une perf a 2-3 chiffres en peu de temps, alors que leur business model etait loin d’etre viable
    ici nous sommes en face d’une crise liée au crédit, alors ca va du credit aux particuliers en passant par les lbo, et en finissant par les entreprises
    donc une crise elle, qui est complètement fondamentale, car touche a ce qui fais bouger l’economie, « l’argent »
    alors que le krach des années 2000, est avant tout une crise que je nommerai de sur-évaluation
    maintenant possible, il y ait possibilité, et encore je suis loin d’en etre sur, que l’on peut faire une corrélation chartiste entre 2003 et 2008-2009, mais ca s’arrete là
    a mon avis, ce qui peux se rapprocher le plus de la crise actuelle, c’est celle de 1987 et celle de 29…bien qu’en 1987 la crise avait commencé dans les pvd

  3. oops autant pour moi, la crise avec les pvd c’est 1997
    donc, je corrige, les 2 crises les plus proches qui peuvent etre rapprochées de l’actuelle, c’est 1987 et 1929
    1987 ayant vu la remontée des taux long de manière absolument ahurissante (7% en janvier – 9.5% en septembre)

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