Sans grande surprise, la place new-yorkaise a cloturé sévèrement dans le rouge après les résultats piteux sur l’emploi aux Zétazuni pour ce début d’année. En plus, il n’y avait plus d’effets d’annonce de rumeurs diverses (voir à ce propos cette note hilarante sur ces interventions fantaisistes). En gros, ca va mal pour l’économie US, et pire encore, il semble que l’unique chose que ses dirigeants aie en tete soit de faire tourner la planche à billets à une vitesse proche de celle de la lumière (ce qui met à l’aise les préteurs institutionnels, mais n’aide en rien la plèbe endettée dans une maison dont la valeur s’évapore plus vite que celle d’un warrant out-of-the-money à 15 jours de sa maturité).
La chose terriblement triste, qui fut largement occultée pendant des années par les gens rétribués aux commissions, est la suivante: le bon peuple, lorsqu’il consomme à crédit, dépense en très peu de temps le pouvoir d’achat de parfois toute une vie de travail. Or, une fois que ce dernier est dépensé, il y a tout le restant de la vie à tirer sans une piécette disponible pour les extras. Tous nos grand-parents savaient cela par coeur en leur temps, parce qu’à l’époque, la consommation se faisait majoritairement sur la base du salaire et de l’épargne.
Mais depuis 15 ans environ, c’est le règne du smart money, c’est-à-dire l’art de faire sortir des liquidités de rien du tout; ceci fait que les moteurs de nos économies occidentales (puis ensuite l’Asie) ont tourné en sur-régime, tout alimentés qu’ils étaient par du pouvoir d’achat à crédit, des liquidités pas encore réellement générées (en gros, des salaires pas encore percus, des intérets d’épargne pas encore touchés …). Un peu comme si nous nous mettions tous à spéculer au SRD avec des compte-titres à 50K
J’adore…
Incroyable de voir que Wall Street ne baisse pas plus malgré l’accumulation de mauvaises nouvelles, en attendant les signes sont clairs, les « zétazunis » (je l’aime bien celle là) sont dors et déja en récession:
http://lemondequivient.typepad.fr/mon_weblog/2008/03/paul-krugman-ca.html
il semble que les investisseurs ne veuillent pas y croire pour l’instant puisqu’ils n’ont pas valorisé en conséquence, plus dure sera la chute!
Bel article et vraiment félicitations pour la qualité rédactionnelle sur ce blog.
Je n’aime pas faire dans le catastrophique, d’autant plus que je me force à retenir quotidiennement le message de Buffet qui consiste à acheter quand tout le monde est déçu et parle de crise.
Cependant, d’une part, les marchés ne réagissent plus de la même façon qu’il y a 20 ans et d’autre part il me semble improbable désormais que les marchés financiers se mettent à augmenter durablement. A MT et à LT, il faudrait une avalanche de bonnes nouvelles à moins que l’on recommence à faire délirer les cotations.
Je m’interroge: Que voyez-vous de plausible pour justifier une hausse à MT au-delà d’un pur rebond technique?
La thèse de la crise systémique me « plaît » bien (http://www.europe2020.org/spip.php?article525&lang=fr) même si tout cela me paraît manquer parfois de preuves. J’y crois parce qu’ils ont anticipé tout cela à la différence du commun des mortels qui cherche des raisons à la baisse et vend non pas parce que l’économie va mal mais parce que ça baisse et que leur petit doigt leur dit que ça va baisser… Un film intéressant sur le pétrole (http://video.google.fr/videoplay?docid=-6305684796532777868&q=petrole&total=1701&start=0&num=10&so=4&type=search&plindex=2)
m’a marqué également.
Finalement, lorsque l’on fait la somme ou plutôt la multiplication des éléments négatifs graves qui vont perturber l’économie, la crise systémique apparaît comme probable, non?
Sinon, est-ce que vous connaissez des trackers de type bx4 mais pour le Dow Jones?
Parce qu’au vu des réalités économiques et du fait qu’ils nous balancent les infos au compte goutte, passé le petit rebond qu’ils vont nous tenter la semaine prochaine ou la semaine suivante, ça va faire à nouveau mal à MT et LT. Et du côté des warrants? Je peine à en trouver qui répondent aux conditions de l’article que vous avez posté récemment.
merci, la video est intéressante.
Banks face « systemic margin call, » $325 billion hit: JPMorgan
Wall Street banks are facing a « systemic margin call » that may deplete banks of $325 billion of capital due to deteriorating subprime U.S. mortgages, JPMorgan Chase & Co, said in a report late on Friday.
JPMorgan, which sent a default notice to Thornburg Mortgage Inc. after the lender missed a $28 million margin call, said more default notices and margin calls were likely. The Carlyle Group’s mortgage fund also failed to meet $37 million in margin calls this week.
« A systemic credit crunch is underway, driven primarily by bank writedowns for subprime mortgages, » according to the report co-authored by analyst Christopher Flanagan. « We would characterize this situation as a systemic margin call. »
The credit crisis that began about a year ago will likely intensify after Friday’s weak February U.S. employment report « that most definitely signals recession, » JPMorgan said.
Indeed, corporate bond spreads widened to a new record on Friday, surpassing levels seen in October 2002 during a boom in bankruptcies following the dot-com crash. U.S. employers cut payrolls in February for a second consecutive month, slashing 63,000 jobs, the biggest monthly job decline in nearly five years, the U.S. Labor Department reported on Friday.
« The weak February employment report points to an economy in recession, » JPMorgan said.
The JPMorgan report included a revised bleaker forecast for subprime-related home prices. The bank now sees prices falling 30 percent, from its prior 25 percent forecast. Those prices have declined 14 percent since mid-2006, JPMorgan said.
The U.S. jobs results also came after the Federal Reserve expanded the amount of its short-term auctions to $100 billion in total in the central bank’s latest effort to ease credit concerns. Ongoing concerns about bond insurers, known as monolines, and their effort to save their top ratings also are weighing on market sentiment.
http://www.reuters.com/article/ousiv/idUSN0832645120080308
La version en français sur le site de la tribune.
http://www.latribune.fr/info/Un–appel-de-marge-systemique–menace-les-banques–dit-JPMorgan-361-~-USA-FINANCE-JP-MORGAN-20080309TXT-$Db=News/News.nsf-$Channel=Entreprises%20&%20secteurs-$SubChannel=Banque
Je suis béte j’ai acheté des actions maintenant 😉 mais si on regarde l’évolution du CAC aprés l’effondrement de la bulle, ne peut on pas constater que la baisse a mis plusieurs années à se faire ?