Je suis tombé sur un article fort intéressant écrit par Martin Hutchinson et publié sur LeMonde.fr. Pour résumé, à force de prétendre que l’inflation est sous contrôle, et en baissant régulièrement le taux de la FED, le risque d’un incident obligataire se renforce. En effet, « l’inflation sous contrôle » c’était bon à l’époque ou les chinois tiraient les prix vers le bas, actuellement l’effet serait plutôt inverse : « Si l’inflation continue à augmenter, elle va faire monter les taux des obligations et baisser leurs cours. A un moment donné, cela peut créer une grève des acheteurs. Elle va amplifier la baisse des cours et le Trésor sera incapable de mener ses opérations d’émissions de dette. Cela amènerait les marchés obligataires à réclamer un nouveau patron de la Fed et une nouvelle politique monétaire. » C’est injuste pour Bernie … Greenspan a, en quelque sorte, alimenté le « subprime » en voulant conjurer la bulle internet et il est toujours considéré comme un dieu vivant. Bernie, lui, risque d’être, à cause de l’héritage de Greenspan, catégorisé « looser ». Et ainsi, comme écrit dans cet article, une nouvelle politique monétaire verrait le jour… La boucle est bouclée.