« C’est pire que LTCM! »

Ce n’est pas votre rédacteur bearish qui se serait permis de faire une telle affirmation, mais un ponte de Lehman Brothers durant la séance à Wall Street. D’ailleurs j’ai un peu du mal à comprendre comment il peut etre possible de faire un parallèle entre la faillite d’un hedge fund (fut-il nobélisé) et un retournement économique pour une nation de premier plan comme les USA. On rappelle qu’en 1998, le baril de pétrole (et les matières premières en général) coutait des clopinettes et que tout le monde commencait à avoir les yeux rivés sur les TMT (Toute Ma Thune ?). Il y avait encore des cohortes de gens persuadés que l’euro était une splendide idée et que la mondialisation allait consister à permettre aux grands groupes occidentaux de faire des OPAs à la chaine dans les pays émergents grace à la générosité des banques centrales concernées … On a déchanté depuis, et la bulle immobilière est passée par là.

Il n’est toutefois pas impossible que la séance d’aujourd’hui marque en quelque sorte un « excès baissier » à très court terme. Les indices US sont sur des supports importants et (à mon humble avis) il sera nécessaire d’attendre de « prendre la température » la semaine prochaine avant de remettre une pelletée de put warrants (meme si ceux que vous avez en portefeuille vous permettent déjà de faire nouvel an à New York vu l’effrittement du dollar).

Une question intéressante parmi d’autres: jusqu’ou peut chuter le Nasdaq-100 ? Si on se base sur une analyse de type « Fourier-Legendre », c’est-à-dire une décomposition tendance-fluctuation cyclique, alors la réponse est sans appel et se situe vers les 1700 points. En gros parce que depuis 6 mois, vous avez une tendance linéaire perturbée par des oscillations d’amplitude croissante avec le temps. Attention, je n’essaie pas de dire que cela va arriver à coup sur!

Une question plus européenne: quel put choisir pour l’EUR/JPY ? En effet, les puts pour l’USD/JPY de la commerzbank étant hors de prix, il faut se rabattre sur des produits plus courants. Or, la cross euro-yen a fortement dévissé cette après-midi après le commerce extérieur US. Il n’est pas impossible que l’on ait une petite reprise lundi, ce qui fournirait l’occasion d’entrer à moindre prix.

En tout cas, plus personne maintenant ne se retient à utiliser le mot « récession ». Mais à quand la « stagflation » ?