Hier à 14h25 (heure de Paris) fut rendu public le communiqué exceptionnel issu par la Federal Reserve à propos de la baisse inattendue du taux d’escompte à 5.75%. Rappelons à toutes fins utiles que ce taux n’est pas le taux directeur, et qu’il ne soulagera pas les traites mensuelles des ménages en difficultés. Ce taux d’escompte est utilisé pour les échanges journaliers inter-bancaires; cette mesure sert donc essentiellement à éviter une panne sèche de liquidités sur le marché et complète les injections répétées pratiquées la semaine dernière. Ceci fait d’ailleurs dire à certains que ce n’était pas « les bons taux » à baisser! Rappelons aussi que la FED a beaucoup moins injecté que la BCE, ceci expliquant cela, la BCE n’a pas l’intention de toucher aux taux en aucune manière!
Alors, à part faire un coup bas à tous les shorters du marché, comment peut-on interpréter cette mesure ?
- Bernie a vraissemblablement des « pressions » de la part des grands pontes de Wall Street pour baisser les taux directeurs le 18 septembre. Ca va spéculer dur auparavant … Il essaie peut-etre de lacher un peu de lest actuellement pour maintenir les boulons serrés jusqu’à fin 2007; vu la situation économique aux USA, la stagflation guette avec des taux plus bas …
- Vu la descente à pic de Wall Street jeudi soir (je le sais, j’étais en put Nasdaq), cette mesure, outre booster les financières (m’est avis que ca ne durera pas) peut permettre de tempérer ce processus de facon a permettre aux indices de construire un « canal baissier » sur lequel les analystes techniques (étrangement silencieux depuis 10 jours) vont pouvoir déployer leurs talents. Ceci est aussi vrai pour le marché des changes, je vous rappelle la figure de la cross USD-JPY; l’intervention de la FED peut éventuellement susciter le rebond technique tant attendu.
- Cette intervention allège un peu le poids qui doit reposer sur les épaules des « sages » japonais qui doivent décider que faire de leur taux dans la nuit du 22 au 23 aout. Nul doute que l’intention première était à la hausse; toutefois, au vu des circonstances, le statu quo devient le scénario le plus probable … Au moins, on est assurés de ne pas avoir une baisse au Japon grace à Bernie!
- Dans le cas plus pessimiste ou les défauts de paiements se multiplieraient d’ici l’automne (et ceci n’est pas une blague, voir ce document), la FED peut chercher à gagner du temps afin de laisser les gros investisseurs redistribuer les actifs dans leurs portefeuilles. Dans ce cas de figure, cette intervention peut permettre aux shorters de prendre quelques bénéfices, puis de se repositionner à bon prix dans l’attente de la deuxième phase de la baisse boursière. Techniquement, n’oublions pas que le CAC 40 a déssiné un double-top descendant entre septembre 2000 et juin 2007!
En conclusion, je ne crois pas que cette intervention exceptionnelle ne change vraiment la nature des choses: les prets immobiliers US vont boire le bouillon et les Bourses mondiales avec; ceci pour un bon bout de temps, parce que les banques centrales n’ont pas envie de refaire la boulette de 2001 qui créa illico une nouvelle bulle après l’éclatement d’une autre.
En France, observons que les communiqués rassurants se multiplient, outre Ally McBeal Christine Lagarde, et que les mesures Sarko sur l’immobilier commencent à coincer … A ce propos, « l’effet FED » sur l’indice EPRA Eurozone hier n’a pas été très convaincant puisque l’on est revenus à 2368 points après un plus bas à 2307 et un plus haut vers 2400. Pour finir, voici une synthèse sur la crise subprime.
Excellente analyse, comme toujours.
Votre document sur la prevision du montant des prêts dont les taux vont etre revisés est EFFRAYANT !
Le risque de voir le mois d’octobre se transformer en « Bull Trap » est donc bien réel.
Merci pour cette information majeure.
Merci du compliment! En effet, je crois au bull trap; neanmoins, on doit etre tres tres attentifs au communiqué de la FED du 18 septembre et il faudra le mettre en parallèle avec celui de la Bank of Japan la nuit du 22-23 aout, puis ce sera la BCE début septembre.
Il faudra « sentir » si les banques centrales ont l’intention de maintenir ensemble les taux, ou bien si elles lachent prise devant les remous du marché. Je crois que Trichet veut continuer à serrer les vis, c’est pourquoi il a injecté autant de liquidités!
Donc: positions bearish à construire dans les 15 jours à venir sur la base de la BoJ, et à renforcer peut-etre après la BCE début septembre.
N’oubliez pas le S de Shalom (paix en hébreux), paix avce mes dollars pourris venant de rien, paix avec mes chtites bombes si vous voulez pas acheter le pétrole avec mes dollars pourris …
Ben S Bernanke, Ben Shalom Bernanke … Décidément, pourquoi oublie-t-on si souvent le S ?
Bravo pour le PUT sur le Nasdaq 😉
Vos analyses semblent excellentes et je vais parcourir vos derniers messages… en tout cas, il risque d’y avoir du sport cette semaine !
Pour le double top, c’est une blague? Parce que ca nous ferait un objectif a -3000 (environ?)…
Faut-il vraiment céder à la panique ? « La Fin du moonnde est prooche ! »
L’immobilier US pèse au total 250Mds$ sur une capitalisation des banques 10 fois plus importante. C’est sans compter sur les réserves gigantesques de liquidités en asie, l’épargne en europe, …
Quant au risque de contamination par planches pourries, où toutes les actifs contiendraient une petite par d’immobilier, cela peut-il vraiment faire baisser les rendements ? risquer une débacle ?
Ce serait domage que l’effet psychologique soit plus fort que les fondamentaux.
Tant mieux pour une correction ! mais de la à tout foutre par terre…
Crise financière: la Banque du Japon injecte 5,2 milliards d’euros dans le marché monétaire
La Banque du Japon (BoJ) a annoncé mardi qu’elle allait injecter 800 milliards de yens (5,2 milliards d’euros) dans le marché monétaire nippon afin de faire face à une demande accrue de liquidités.
Cette injection de fonds porte à 3.400 milliards de yens (22,1 milliards d’euros) le montant apporté par la BoJ aux banques japonaises depuis jeudi.
La Banque centrale européenne (BCE) et la Réserve fédérale américaine (Fed) ont elles aussi procédé ces derniers jours à de grosses injections de liquidités pour calmer les marchés en pleine tempête.
Un climat de défiance généralisée s’est en effet installé depuis une dizaine de jours parmi les banques, qui se soupçonnent mutuellement d’être touchées par la crise des crédits hypothécaires à risques aux Etats-Unis (« subprimes ») et sont donc hésitantes à se prêter de l’argent entre elles.
Les interventions des banques centrales visent à augmenter la quantité d’argent disponible dans le système financier, afin d’éviter une flambée des taux d’intérêt et un assèchement du crédit qui risquerait d’entraîner à son tour un ralentissement économique.
http://www.boursorama.com/infos/actualites/detail_actu_marches.phtml?&news=4526033