Vers de nouvelles hausses de taux de la FED ?

La banque centrale américaine pourrait bien avoir à relever de nouveau ses taux face à l’inflation, même si elle a préféré pour l’instant faire une pause lors de sa dernière réunion du 8 août dernier.

Pour rappel, la Réserve fédérale (Fed) avait alors pris la décision de laisser ses taux inchangés à 5,25% , malgré l’opposition tout à fait exceptionnelle de l’un de ses membres.

Après la publication des minutes de la réunion, l’euro montait légèrement face au dollar mardi.

Au vu du niveau élevé des coûts et des prix, de nombreux membres ont estimé que la décision de laisser les taux inchangés avait été prise de justesse et ont noté que de nouveaux resserrements monétaires pourraient bien être nécessaires.

« Il reste un risque majeur d’inflation » et « de ce fait garder les taux inchangés à cette réunion ne signifie pas forcément la fin du cycle de resserrement monétaire », ont estimé à l’unanimité les gouverneurs.

Tous les participants à la réunion ont fait part de leur inquiétude face aux niveaux élevés de l’inflation et les risques inflationnistes. Ce sont d’ailleurs ces derniers qui ont conduit l’un des gouverneurs, Jeffrey Lacker, à voter contre le statu quo. « Il pensait qu’il fallait continuer à relever les taux pour faire baisser l’inflation », révèlent les minutes.

L’inflation accélère depuis plusieurs mois aux Etats-Unis, ce qui a conduit la banque centrale à relever ses taux à 17 reprises depuis juin 2004.

Faisant le pari que le ralentissement de la croissance allait finir par freiner l’inflation, la banque centrale a finalement décidé une pause en août.

Les mauvais chiffres publiés depuis, notamment pour l’immobilier, ont validé ce scénario au yeux d’une grande partie des analystes qui ont renvoyé à l’an prochain l’hypothèse d’une nouvelle hausse de taux.

La plupart des gouverneurs ont jugé que « les pressions inflationnistes allaient diminuer graduellement au cours des trimestres à venir » et que le niveau des taux était approprié.

Dans ce contexte d’incertitudes, laisser les taux inchangés permettait au Comité de politique monétaire (FOMC) « de rassembler plus d’informations avant de juger s’il faudrait continuer de relever les taux ». Une pause permettait aussi de « limiter les risques d’un resserrement trop important » de la politique monétaire, car celle-ci produit ses effets avec un grand décalage dans le temps.

L’une des difficultés, pour la Fed, est de déterminer « si l’accélération de l’inflation traduit des influences durables ou passagères », indiquent les minutes de la réunion du 8 août.

S’il est certes de plus en plus réalisable que les entreprises répercutent sur leurs clients la hausse de leurs propres coûts, certaines pressions sur les prix ne devraient pas continuer de s’aggraver.

L’autre « défi majeur », de l’aveu même de la banque centrale, est de faire diminuer le degré d’incertitude et le poids des contraintes auxquels est confronté le Comité monétaire.

Vers 18H25 GMT, l’euro valait 1,2805 dollar alors qu’il s’échangeait à 1,2771 dollar quelques minutes avant la publication des minutes de la réunion.

Selon certains analystes, les opérateurs devraient rester prudents avant le rapport sur l’emploi attendu vendredi tandis que les devises devraient continuer à évoluer dans une fourchette étroite.

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