Une correction bienvenue après la forte hausse de ces dernières semaines, mais qui suscite quelques interrogations sur la nature du franchissement haussier de début novembre. S’il est fréquent que le franchissement de ce type de résistance donne lieu à quelques hésitations et tergiversations de part et d’autre du tracé, son interprétation n’en est que plus délicate, d’autant que, dans le cas qui nous concerne, le marché avait besoin de reprendre son souffle.
Est-ce donc une simple pause dans le mouvement haussier initié début septembre, ou le comportement de ces derniers jours est-il un aveu de faiblesse, et le franchissement des plus hauts d’avril une fausse cassure haussière qui va servir de réservoir pour accentuer le repli à venir ? C’est ce que nous allons essayer d’analyser, en nous appuyant sur le Dow Jones et le Nasdaq.
Le premier (cf. graphique ci-dessus), après avoir atteint le haut du petit canal vert les 4 et 5 novembre (un tracé secondaire toutefois par rapport à l’objectif annoncé des 11740/11770), a logiquement consolidé, revenant prendre appui sur la médiane des 11330 et sur le support rose. Jusque là, rien de plus normal, et pas de quoi remettre en cause la tendance haussière. La situation s’est un peu compliquée jeudi avec une séance en totalité sous les 11330 et une cassure de l’oblique rose. Mais là encore, avec un appui sur la base du canal vert et sur l’horizontale d’avril, on pouvait encore légitimement considérer le marché comme étant en tendance haussière.
C’est en fait depuis vendredi que les choses ont un peu tourné, avec la cassure du canal vert et de l’horizontale des 11240. Mais la préservation de la MM20 et de l’oblique violette pouvaient encore entretenir le doute. Un doute qui s’est envolé ce mardi, avec la très nette rupture de ces deux supports, pour un retour direct sur la Bollinger inférieure et la MM50, et à quelques points seulement de l’horizontale des 10950 pts, premier objectif baissier mentionné la semaine dernière en cas de détérioration de la tendance.
Si la rupture des différents supports qui pouvaient permettre d’entretenir la tendance haussière immédiate ne souffre d’aucun conteste, la difficulté qui se pose à nous est un peu la même que celle posée sur le CAC ce soir, à savoir l’arrivée à proximité d’importants niveaux de supports. Alors certes, la clôture de ce soir, proche des plus bas, n’est pas particulièrement engageante, mais la nature des supports tous proches (MM50 haussière, Bollinger inférieure également haussière, horizontale des 10950 et même oblique haussière verte) milite pour un rebond.
Ces violentes phases de repli ne sont-elles d’ailleurs pas une des caractéristiques des marchés haussiers ? Notre scénario privilégié sera donc celui d’une reprise sur les supports mentionnés, avec l’avantage d’avoir des niveaux clairs d’invalidation. Une clôture sous ces supports le remettrait clairement en cause, et il faudrait alors envisager une poursuite du repli en direction de la zone des 10700, via le support intermédiaire des 10860. Gare ensuite à une éventuelle rupture de la zone des 10700, qui remettrait en grande partie en cause le rebond de cet automne, même si le marché pourrait compter sur les 10400.
En cas de rebond sur la zone des 10950/10980 (extension à 10920 demain) par contre, les bulls pourront reprendre espoir, mais ils ne seront toutefois pas immédiatement sortis d’affaire, puisqu’ils resteront sous la pression du repli de ces derniers jours. Il faudra alors trancher entre consolidation plus ou moins horizontale de part et d’autre de la MM20, et rapide reprise de la hausse en direction des 11740/11770.
Un retour rapide au dessus de la médiane du jour, sur 11100/11110 sera quoiqu’il en soit nécessaire. Puis il s’agira de revenir au dessus de la résistance rouge et des 11200/11240 (résistance violette, MM20 et plus hauts d’avril) pour envisager un retour sur les 11400/11450, voire plus ensuite. Les toutes prochaines séances et l’allure des bougies formées devrait en tout cas nous aider à y voir plus clair. Nous y reviendrons ici même au niveau des commentaires lorsqu’il y aura du nouveau.
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