Un effet de la FED peut en cacher un autre… Cette dernière vient en effet d’annoncer, en concertation avec la BCE et d’autres banques centrales (Suisse, Canada, Angleterre), un plan géant pour contrer les problèmes de liquidités du système financier.
Un plan concerté qui explique sans doute les commentaires timides de Bernanke hier sur justement les difficultés de financement à CT des établissements bancaires.
Une nouvelle qui fait en tout cas un effet boeuf aux marchés financiers, puisque ces derniers ont pris près de 100 pts d’un coup, et sont désormais en belle progression. Le CAC gagne ainsi 0.7%, tandis que les marchés américains sont attendus en hausse de 2%, soit à peu de choses prêt ce qu’ils avaient perdu la veille.
D’un point de vue graphique, le CAC est temporairement passé au dessus des 5770 (plus haut à 5795) juste au moment de l’annonce. Il revient désormais sur les 5760. A suivre d’ici la fin de la séance, pour voir notamment les conséquences techniques d’une telle séance.
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quels peuvent être les consequences d’une telle politique ?, inflation ?
Non, justement. La baisse des taux peut être cause d’inflation, et c’est pour éviter cela que la FED n’a baissé ses taux que de 25pts de base.
Cette action concertée des baques centrales a justement pour but de s’attaquer plus directement au problème du crédit, et notamment le crédit interbancaire, sans qu’il n’y ait trop d’effets de bord.
Les banques centrales montrent aussi qu’elles prennent au sérieux la situation présente. Sera-t’il suffisant et ont-elles réellement le pouvoir de restaurer la confiance entre établissements financiers ? L’avenir nous le dira.
Le probleme actuellement et que le mode de financement des banques aux U.S. est tres « ferme ».
Il y a les « primary dealer » qui peuvent participer aux operations de financement (injection de liquidite hebdomadaire ou mensuelle) de la Fed, et ensuite pretent de l’argent aux autres banques (qui ne sont pas « primary dealer »).
Or, actuellement, ces « primary dealer » ont besoin de garder cette liquidite pour completer leur bilan, en consequence, les autres banques n’ont plus acces au financement (l’interbancaire ne fonctionne pas, ou plus, ce qui explique l’ecart entre le Libor et les fed funds).
En consequence, la Fed a due mettre en place des nouvelles operations auxquelles toutes les contreparties peuvent participer (ou presque), de facon a ce que les « primary dealer » ne « bloquent » pas la repartition de la liquidite. Et c’est bien la qu’est la nouvelle, ces nouvelles operations qui sont tres similaire a la « discount window » mais sans la mauvaise image…
Les swaps de devise avec la BCE sont d’un montant ridicule, 20miliards de dollar. A titre de comparaison, la BCE inject au cours de ses operations hebdomadairement des montants entre 150 et 200 miliards d’euro, et au cours de ces operations trimestrielle 50miliards d’euro.
D’ailleurs, le marche ne s’y est pas trompe, les futures euribor ont cloture presque sans changement, ce qui veut dire que le marche ne pense pas que la crise actuelle (le spread entre les taux de l’interbancaire et ceux des banques centrale) ne s’estompera pas durant les mois a venir.
Merci Birof pour ces explications complémentaires. Les banques centrales ont surtout cherché à jouer sur le moral, car je ne suis pas sûr qu’elles aient réellement les moyens de résoudre la crise à elle-seule. Quant à la réaction des marchés, elle a effectivement été brève. Cela dit, ils avaient besoin de consolider, et cette annonce est arrivée un peu tôt. Un repli qui aura permis toutefois au Nas100 de combler son gap. Il s’en est fallu de peu pour le composite. A voir aujourd’hui. C’est après que nous verrons si les marchés considèrent ou non que ces actions pourront régler la crise actuelle 🙂