L’actualité des ETF d’or et d’argent

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Snake5ozLa demande d’investissement, tant pour l’or que pour l’argent, est l’une des causes majeures de la hausse des cours des métaux précieux ces derniers trimestres. Revenons aujourd’hui sur les dernières tendances observées par les ETF en métaux précieux selon John Reade, stratégiste Métaux précieux pour UBS Investment Bank, à Londres.

Photo : lingotin de 5 onces d’argent frappé par la Chine populaire en 2001, l’année du Serpent.

2006, le retour de la corrélation or-dollar ?

Nous avons vu hier que les économistes de la banque canadienne Desjardins estimaient que la relation entre l’or et la valeur relative du dollar s’était atténuée en 2005.

GolddollarrelationSelon un autre économiste bancaire, John Reade d’UBS Investment Bank, les choses ont encore changé depuis. Dans sa note Metals Daily d’hier 4 mai 2006, il écrit que « Discrète et peu commentée, la relation entre le cours de l’or de celui du dollar semble avoir repris depuis le début de l’année » 2006.

Est-ce à dire qu’il contredit les analystes des canadiens ? Pas tout à fait. En fait, il actualise leur analyse : « entre 2001 et la mi-2005, la faiblesse du dollar était le principal facteur de la hausse des cours de l’or, déterminés en dollars US. Même si cette relation a changé dans la seconde moitié de l’année 2005 quand l’or a grimpé en dépit de la stabilité du dollar sur le marché des devises ». Selon Reade, cet accès haussier était la conséquence d’un rattrapage du retard pris par l’or par rapport aux autres métaux.

Aussi atypique soit-elle, cette hausse n’a pas empêché l’or de grimper à nouveau lorsque le dollar s’est mis à reculer de nouveau. « Nous continuons à croire que si les ventes de dollars deviennent plus désordonnées, l’or pourrait afficher de très fortes hausses, tout spécialement maintenant que le marché de l’investissement de détails permet aux investisseurs d’accéder à l’or par le biais des ETF sur l’or, qui n’existaient pas lors des précédentes périodes de faiblesse du dollar ».

Les ETF sur l’or font toujours recette

GoldholdingsubsJohn Reade toujours, dans sa note de ce vendredi, revient sur les ETF en nous fournissant ce joli graphiques des volumes enregistrés par les ETF sur or (sans les quasi-ETF). Reade commence par faire remarquer qu’il est difficile de compiler des données : l’ETF suisse ZKB Gold ETF, par exemple, « ne publie pas (encore) régulièrement le détails de ses chiffres ».

Puis il indique que durant le mois d’avril, et selon ses calculs, les 5 ETF – exception faite du Suisse – ont augmenté leurs encours de 650.000 onces d’or, soit 20 tonnes de mieux.

En mars, l’augmentation n’avait été que de 350.000 onces (11 tonnes), dont près de la moitié (135.000 onces, 4,2 tonnes) revenait à la constitution de l’ETF suisse. Bref, l’accumulation d’or par les ETF, qui avait déjà fait la preuve de sa violence au premier trimestre 2006, n’a pas l’air de ralentir.

Et pour finir, un anniversaire

Tout petit anniverse que celui-là : cela fait aujourd’hui une semaine tout juste que l’ETF sur argent lancé par Barclays Global Investors cote sur le marché Amex existe. La semaine dernière en début de séance, il rassemblait 1,5 million d’onces d’argent. Devant le succès du produit pour sa première séance de cotation, le métal stocké passera à 21 millions d’onces le soir même.

Puis 32 millions d’onces mardi soir, pour la troisième séance – les places américaines étaient ouvertes lundi 1er mai. Et depuis hier, jeudi soir, soit la cinquième séance, on en était à 42 millions d’onces (1.306 tonnes…). Selon UBS, par rapport à la veille, 3,5 millions d’onces ont été ajoutées hier. Contre 6,5 millions le jour précédent.

John Reade, qui pensait mercredi que ses prévisions de 60 à 100 millions d’onces à un mois seraient dépassées, semble cependant avoir changé d’avis. Dans sa note du jour, il écrit que l’ajout d’hier traduit une réduction de la vitesse d’expansion du fonds, et pense maintenant que sa prévision initiale sera tenue.

Dans l’édition d’hier, il se demandait dans quelle mesure les achats d’ETF ne sont pas des transferts de positions jusque là tenues avec des produits, comme les contrats à terme du Nymex. A ce propos, il écrit : « Si la plupart de l’intérêt pour l’ETF ne vient pas d’un arbitrage en provenance des ‘futures’, alors l’impact de l’ETF sur le prix de l’argent au comptant pourrait rester maîtrisé. Mais si une proportion importante des détenteurs de positions longues sur le Comex passe à l’ETF, les conséquences pour le cours de l’argent pourraient être énormes. Nous maintenons nos prévisions à un et trois mois de l’once à respectivement 14$ et 16$ ».

(17 commentaires)

  3. C’est la mode !!!!!!!!!!!
    BNP PARIBAS lance un nouveau CERTIFICAT 100% OR
    200 000 certificats de 50 Euros environ
    depuis le 28 avril 2006
    Attention ce certificat n’est pas garanti par un stockage quelconque d’or !
    Quoique, l’OR qui garanti l’ETF de Lyxor GBS n’est pas assuré !
    On ne parle bien sur pas de la faillite éventuelle de la banque.
    dormons sur nos deux oreilles encore quelques jours !
    http://warrants.bnpparibas.com/fr/getDocument.asp?file=ficheor.pdf

  6. En francs, voici le scénario d’Arthus:
    Euro=1.27 USD au 06 mai, plus haut en décembre 2006
    lingot au 06 mai: environ 110000 francs
    Napoléon au 06 mai: environ 650 francs
    lingot période d’été: environ 70000 francs
    Napoléon période d’été: environ 400 francs
    lingot en fin d’année: environ 140 000 francs
    Napoléon en fin d’année: environ 830 francs
    Possible ! mais pour passer des vacances tranquilles, je vais rester investi ! d’ailleurs, ça me poserait des problèmes pour caler la date pour réinvestir.
    Pour suivre les tendances des autres années, il faudrait vendre avant fin mai ! mais……..
    Je suis de moins en moins sur que les années qui viennent se ressembleront.
    Le marché de l’or étant l’un des plus difficiles et imprévisibles,
    Je reste à jouer long

  7. Jolie Fleur n’est pas du tout d’accord avec Arthus…..
    Elle voit un puissant BULL MARQUET………
    Rendez vous à l’automne pour connaître le meilleur
    GOLD MAI 2006 …..par Jolie Fleur……
    ANALYSE TECHNIQUE WEBFIN
    GOLD métal se trouve la zone RSI21 suracheté. Tant qu’il demeure suracheté (il demeurera très longtemps), il continuera sa hausse.
    Beaucoup de Pros s’attendent à une forte correction due au surachat.
    Mais bien au contraire, ce surachat va soutenir la parabolic qui a débuté.
    Il n’y a que des acheteurs qui ne SONT PAS interessés à vendre.
    Comme vous l’avez remarqué: les corrections se feront de plus en plus courtes et en temps et en hauteur. Cà c’est un parabolic.
    Demeurez tout simplement tres long avec cette MA20 ascendante.
    Puissant bull market tant et aussi longtemps que la MA20 supportera.
    Structure des vagues très fortes, tres haussieres.
    Indicateurs tres puisssants et soutiennent ce bull market.
    Je n’ai pas vu un si beau graphique depuis 5 ans
    La précision des replis sur la MA20: nul doute que les gros controlent la game on ne peut plus ascendante. On remarque nettement qu’il n’y a pas de vendeurs: les acheteurs maintiennent fortement leur consensus au-dessus de la MA20.
    http://forum.webfin.com/dcboard.php?az=show_topic&forum=104&topic_id=13445&mesg_id=&page=&mode=full
    Tant et aussi longtemps que la MA20 soutiendra le $GOLD, il sera en bull market. Cette MA20 peut soutenir 10-20 ans.
    Ne vous avisez surtout pas de « shorter » ce puissant bull market au-dessus de la MA20 ascendante. Seuls les « amateurs » le font.
    La vague A1-B2 ayant fait un « running », la vague C3 devrait etre
    plus longue en temps et plus longue en hauteur qu’une
    vague normale C3.
    Un Pro (un AS) aurait dû capter le supersignal haussier du gold métal par la vague B2 qui a refusé de faire un
    nouveau bas. Ce signal est une divergence positive.
    JF
    Pour tous les points relevés sur le graphique, je vous suggère
    encore très fortement et ce ,pour la derniere fois d’acheter le METAL et demeurez TRES long.
    Et n’ayez aucune inquiétude tant que la MA20 supporte.
    Le $GOLD métal est en route pour former et faire un B/O de son triangle ascendant base 1960 . Le $GOLD fera un B/O de ce triangle, reviendra tester le support (pennant/triangle ?) et repartira en phase finale FUSEE a + 70 degrés. C’est au B/O de ce triangle que le Public achètera et nourrira cette derniere jambe de hausse.
    http://forum.webfin.com/dcboard.php?az=show_topic&forum=104&topic_id=11216&mesg_id=&page=&mode=full

  11. WARREN BUFFET a liquidé ses stocks d’argent (130 millions d’onces)
    Bien sur ! la nouvelle arrive après la fermeture des marchés et dans un long week end !
    Mardi On prendra nos mouchoirs !
    http://www2.canoe.com/infos/societe/archives/2006/05/20060507-075801.html
    Métal argent Le président de Berkshire en a aussi pris certains par surprise en indiquant que la compagnie avait maintenant liquidé son métal argent. En 1997, le prix du métal avait bondi de 50 % après que les autorités américaines eurent demandé à Buffett de révéler qu’il avait accumulé 15 % de l’offre mondiale en six mois.
    http://forum.webfin.com/dcboard.php?az=show_topic&forum=100&topic_id=227859&mesg_id=227859&page=

  15. Acheter un lingot d’or ou des actions?
    Bloomberg
    09 mai 2006 – 09h17
    Un investissement de 1 M$ US dans l’or il y a un an vaut maintenant 1,6 M$ US. De son côté, le Gold & General Fund, de Graham Birch, qui comprend des actions de sociétés minières, aurait transformé ce même investissement de 1 M$ en 2,3 M$.
    Les titres des sociétés minières offrent une meilleure performance que les produits de base qu’elles vendent parce que leurs bénéfices augmentent plus vite que les prix des métaux.
    Un sous-indice des producteurs qui comprend notamment Glamis Gold et Goldcorp a fait mieux que les rendements sur l’or au cours de quatre des cinq dernières années.
    La semaine dernière, le prix du lingot d’or s’approchait d’un sommet de 25 ans.
    « Si vous préférez la prudence, investissez dans le lingot, si vous vous sentez brave, optez pour les actions des sociétés aurifères », conseille Graham Birch, de Merrill Lynch & Co., qui participe à la gestion de 8,5 milliards US en actifs miniers à Londres.
    « Le lingot d’or est un investissement refuge plus sûr, ajoute-t-il. Mais la volatilité supplémentaire des investissements dans les actions des sociétés aurifères peut s’avérer très attrayante. »
    Sur d’autres marchés, la possession de la matière première a constitué un meilleur pari.
    Ainsi, le gain de 141 % du prix du cuivre au cours de la dernière année a été supérieur à l’augmentation de 113 % du titre du producteur Phelps Dodge Corp. et la progression de 65 % du prix de l’aluminium est plus du triple de l’appréciation de l’action d’Alcoa, qui fut de 20 %.
    Au cours de trois des quatre dernières années, le prix du pétrole brut a été supérieur au rendement du sous-indice Amex Oil, qui comprend 13 producteurs et raffineurs, y compris Exxon Mobil.
    Au moment où les investisseurs consacrent des milliards de dollars aux produits de base, les rendements supérieurs des actions des sociétés aurifères redonnent vie au débat quant à savoir quelle est la meilleure façon de profiter de la hausse des prix des métaux et de l’énergie.
    Les investissements des fonds dans les produits de base pourraient excéder 120 milliards US d’ici 2008, comparativement à 80 milliards US l’an dernier, selon des estimations de Barclays plc.
    Le prix de l’or, après avoir touché un creux de 20 ans à 253,20 $US l’once en 1999, a effectué son redressement le plus conséquent depuis 1980 tandis que les investisseurs sont en quête d’une protection contre l’inflation et d’un refuge par rapport aux problèmes politiques susceptibles de perturber les marchés financiers.
    Pour leur part, les producteurs d’or bénéficient d’une offre limitée à l’échelle mondiale après qu’une baisse des prix pendant cinq ans et jusqu’à l’an 2000 eut diminué les investissements dans de nouvelles mines.
    Au même moment, des compagnies telles qu’AngloGold Ashanti, d’Afrique du Sud, troisième producteur d’or au monde, ont mis fin à des contrats qui « gelaient » les prix de vente, ce qui leur permet de tirer parti de la reprise actuelle.
    Marc Faber, fondateur et directeur général de Marc Faber Ltd., de Hong Kong, incite les investisseurs à acheter des matières premières depuis 2001 et 10 % de ses actifs personnels sont des lingots d’or dans une chambre forte bancaire.
    Cet or a offert un rendement de 59 % au cours de la dernière année, soit moins que les titres des producteurs d’or.
    « Dans un marché des métaux haussier, vous aurez un meilleur rendement en misant sur les actions », indiquait M. Faber la semaine dernière lors d’une entrevue à New York.
    M. Faber, qui avait conseillé aux investisseurs de se débarrasser de leurs actions de sociétés américaines une semaine avant le lundi noir du krach de 1987, dit qu’il préfère posséder des lingots d’or parce que le métal fera mieux que les actions à plus long terme.
    Les sociétés minières devront aussi peut-être faire face à des gouvernements avides de toucher une plus grosse part des profits tirés des ressources naturelles, dit-il.

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