L’Association des maires de France (AMF) a fait part mercredi de « la préoccupation de nombreux maires » face aux perspectives du rachat de la Saur (eau, énergie, propreté) par un fonds de pension australien.
Selon un article du Figaro paru mercredi, la banque australienne Macquarie serait prête à racheter Saur au fonds d’investissement européen PAI Partners pour un montant de 2,3 milliards d’euros. L’information n’a toutefois été confirmée par aucune des trois entreprises.
PAI Partners, qui avait racheté la Saur il y a deux ans pour 1,037 milliard d’euros au groupe français Bouygues, avait chargé début février les banques Rothschild et BNP Paribas de trouver un repreneur pour la Saur. La société d’investissement Eurazeo et CVC, déjà candidats au rachat il y a deux ans, ainsi que des groupes de construction espagnols avaient été cités comme de possibles repreneurs pour la Saur.
Face aux rumeurs de rachat par Macquarie, l’AMF affirme pour sa part dans un communiqué que « SAUR, troisième entreprise française dans l’eau et les déchets intervient dans de multiples communes de tailles diverses et leurs élus s’interrogent sur les conséquences en terme d’emplois et d’investissements d’une telle opération conduite, d’abord à des fins financières et dans le souci d’une rentabilité accrue ».
Selon l’association des maires, « les élus peuvent ainsi s’inquiéter légitimement de l’évolution de leurs relations avec un opérateur, sous le contrôle d’un acteur financier éloigné ». Elle souligne « la spécificité des services publics locaux » qui appelle, selon elle, « à un ancrage territorial fort, un partenariat de proximité et une confiance réciproque ».
Selon le magazine « Challenges » à paraître jeudi, Axa s’intéresserait également à la Saur, et ce d’autant plus que deux de ses fonds aurait fait une offre concurrente sur le groupe de services environnementaux. Il s’agit du Private Equity, associé à la Caisse des dépôts et consignations, et de l’Investment Management Infrastructure avec la Caisse de dépôt et de placement du Québec. Mais le magazine estime que c’est l’australien Macquarie qui serait le mieux placé pour racheter la participation de PAI.
La Saur, concurrente de Suez et Veolia Environnement, revendique en France 5.700 contrats d’eau, soit 5,5 millions de clients, et plus de 1.000 contrats de collecte d’ordures ménagères, concernant plus de cinq millions d’habitants. Le groupe opère également sur le marché de la conception et de la construction d’ouvrages liés au traitement de l’eau.
Saur assure ainsi sa mission de service public auprès de 6 700 communes, réunissant 5,5 millions de clients, pour un chiffre d’affaires net en 2005 (hors surcharges collectées pour le compte des collectivités) de 896 millions d’Euros. De nombreux industriels bénéficient également du savoir-faire de Saur France dans le domaine des eaux de process et du traitement des eaux usées.
Sources : AFP, Saur, Le Moniteur, AOF
Séché perd 4,31%, l’acquisition de la Saur jugée stratégique mais chère
PARIS, 20 mars 2007 (AFP)
L’action Séché Environnement reculait mardi, après l’annonce d’un accord en vue d’un achat de Saur avec deux partenaires, qui permettrait à ce spécialiste de la gestion des déchets de pénétrer le marché de la distribution d’eau, mais à un prix jugé élevé par les analystes.
A 11H30 (10H30 GMT), le titre de Séché Environnement perdait 4,31% à 122,00 euros, dans un marché en baisse de 0,41%.
Le fonds PAI Partners, qui avait racheté la Saur au français Bouygues en novembre 2004 pour 1,037 milliard d’euros, a confirmé lundi accorder à un consortium unissant Séché, la Caisse des dépôts, et une filiale d’Axa « une période d’exclusivité » pour en négocier la vente « sur la base d’un prix de 1,72 milliard d’euros ». Séché possède 33% du consortium, la CDC 47% et Axa IM 20%.
« L’opération semble très coûteuse », mais c’est aussi « une occasion unique pour Séché de pénétrer sur le marché de la distribution d’eau en France, dominé par Suez et Veolia », ont commenté les analystes d’Exane BNP Paribas dans une note à leurs clients mardi.
La Société Générale estime également que Séché « prend position dans les activités collectives, où les barrières à l’entrée sont élevées et qui nécessitent des contacts de proximité avec les élus locaux », en « mettant un pied dans Saur ».
L’acquisition est qualifiée également de « chère opération stratégique » par la maison de courtage CM-CIC, qui évalue son prix total (dette incluse) à 2,25 milliard d’euros.
« Si l’opération semble dilutive d’un point de vue comptable, elle est légèrement positive sur le plan strictement financier », nuance cependant la maison de courtage, qui pense notamment que « la relance du développement de Saur peut créer de la valeur additionnelle ».
En effet, la société « a stagné dans le giron de PAI », mais « en retrouvant un peu de dynamisme, Saur créerait un levier par sa contribution au résultat de Séché », estiment ses analystes, qui maintiennent leur recommandation sur le groupe à « achat » avec un objectif de cours relevé de 5% à 149 euros.
De son côté, Fideuram Wargny a relativisé la question du prix, soulignant que selon sa propre estimation, elle devrait porter la dette nette de Séché à « 330 millions d’euros, ce qui n’est pas un problème pour le bilan du groupe ».
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