Quelle journée nous avons aujourd’hui! La correction sur les indices européens est unanime (-1.5% en moyenne) avec des volumes conséquents (et meme importants compte tenu de la période estivale) … Certaines valeurs du CAC40, comme Thomson, dévissent de plus de 10%, ce qui est véritablement exceptionnel. Nous conseillons la plus grande prudence à ceux qui pourraient etre tentés de se positionner maintenant; en effet, rien n’indique que le probable rebond technique qui surviendra aux alentours de 5748 (un retracement de Fibonacci depuis le plus bas de mars) ne sera pas vendu par les opérateurs.
Les portefeuilles non couverts ont surement connu de fortes pertes, à l’image de Gemalto qui a décu les investisseurs (et franchement, ils ont mal choisi leur jour, ceux-là!) … Ceci étant, nous nous situons dans un processus de prise de conscience de l’étendue des dégats de la bulle immobilière américaine. La statistique de vente de logements neufs est ressortie très en-dessous du consensus (834 000 ventes de logements neufs ont été enregistrées aux Etats-Unis au mois de juin en taux annuel. Ce chiffre est nettement inférieur à la prévision moyenne des économistes de 895 000 ventes. Par ailleurs, les ventes pour le mois d’avril ont été révisées en baisse de 915 000 à 893 000) comme tout un chacun pouvait s’y attendre.
Pour ma part, je crois que l’info réellement importante se trouve dans les réactions à cette statistique, à savoir que (je cite D. POWELL, STRATEGE CHANGES, IDEAGLOBAL) « Pour autant, je ne pense pas que nous allons assister à une inversion massive des opérations de ‘carry trade’. En février et mars, le dollar avait reculé contre yen mais il s’agissait d’une correction à court terme. ». Et comme « il ne le pense pas » mais qu’il ne dit pas pourquoi, j’y vois là une raison de plus pour se charger en dérivés à la hausse sur la devise nipponne! Ca tombe bien, Dresdner Kleinwort a justement mis sur le marché des produits bien adaptés il y a quelques jours. Attention toutefois à la volatilité!
Sur le front de l’immobilier coté, il est survenu aujourd’hui un évennement que je n’avais encore jamais observé, à savoir l’offre d’un warrant complètement épuisée (200000 unités vendues en moins de 5h). Ca s’est produit sur un put EPRA Eurozone commercialisé par BNP Paribas … A ce niveau-là, il est clair que des gens importants retournent leur veste sur « la pierre refuge »!
En conclusion, on peut aussi surveiller du coin de l’oeil la cross EUR-USD; toutefois, en l’absence d’une ligne directrice clairement identifiée comme le carry-trade, il est plus délicat de faire un pronostic précis. Il ne fait toutefois aucun doute qu’il y ait des possibilités de faire quelque chose là-dessus dans le futur …
Merci de ce point de vue. Pour ma part, je considère que carry trade et immobilier sont des éléments déjà assez bien pricés par le marché. Le changement de tendance MT s’il survient viendra sans doute d’ailleurs. Ce n’est bien entendu que mon point de vue, et je ne suis pas infaillible 😉
Je ne prétends pas non plus à l’infaillibilité, au contraire de certains blogueurs-bonimenteurs recrutant sur le forum « cac 40 » de boursorama en mal de « visiteurs uniques ». Ces gens-là sont haussiers en toutes circonstances, c’est meme à ca qu’on peut les reconnaitre!
Plus sérieusement, l’immobilier en soi est surement approximativement bien pricé comme tu le suggères. Par contre, les vendeurs à découvert vont amplifier le mouvement à coup sur. Quant à l’histoire du subprime, toute la question est de connaitre l’exposition des banques ordinaires à ces dérivés de crédits insolvables …
Le carry-trade ? Là encore on peut vendre à découvert, non ? 🙂