J’ai pris soin de mettre un point d’interrogation dans le titre pour souligner le doute dont j’entache l’idée selon laquelle Ben Bernanke et ses rotatives à billets hi-tech auraient réussi à tordre le cou à la déflation naissante outre-Atlantique … Pour discuter cette idée, je me base sur le site markit.com qui publie tous les jours l’évolution des cours des dérivés de crédit (vous savez bien, les CDO, CDS et autres « produits structurés que la petite ville de Narvik a récemment appris à détester).
Le graphique ci-dessus montre l’évolution des spreads de crédit CBMX-3A; il ne faut pas avoir fait Normale Sup’ pour se rendre compte que ces derniers ne chutent pas des masses malgré la vitesse à laquelle nos banques centrales prètent de l’argent pour maintenir debout une inflation vertigineuse et un endettement irresponsable de nos concitoyens. Toutefois, la chute de l’immobilier espagnol puis francais (après le marché US dont on a parlé pendant tout l’automne) semble indiquer qu’un douloureux retour à la normale devrait avoir lieu sous peu.
Encore une fois, je ne pense pas qu’il soit raisonnable d’espérer une hausse prolongée des indices boursiers tant que le marché du crédit ne se détendra pas …
Douloureux… c’est à voir ! Le marché action n’est pas si cher depuis la chute de cet été. Les autorités monétaires feront tout pour éviter un crack… Et le maintient des indices laisse à penser que l’on aura pas à court terme de réajustement à la baisse. Celui-ci pourrait se produire, mais lorsque plus personne n’en parlera.
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