Quelle surprise en cette première séance de l’année 2008! Qui aurait pronostiqué un indice ISM manufacturier autour de 47.7 (rappelons que cet indice indique une contraction du secteur lorsqu’il passe sous la barre des 50) ce matin encore ? Toujours est-il que cette (mauvaise) nouvelle se traduit par le franchissement à la baisse d’un niveau assez important sur l’indice élargi US S&P 500 … En effet, celui-ci avait terminé l’année 2007 sur ce support oblique qui avait réussi par 2 fois à stopper les vélléités baissières en novembre et décembre. Ce faisant, l’indice s’était confiné dans un grand triangle depuis mi-septembre, dont beaucoup d’opérateurs ont pronostiqué toutes sortes de scénarii de sortie en 2008 …
Alors, qu’en déduire pour l’investisseur moyen courageusement cramponné à son PEA et son CTO ? Tout d’abord que ce PEA risque de rentrer dans une période d’hibernation assez prolongé puisqu’il ne permet pratiquement pas de jouer les indices à la baisse (mais peut-etre aurons-nous des surprises de ce coté-là cette année) mis à part les BX4 et B40 bien connus maintenant. Pour le compte-titres ordinaires, bien plus d’instruments deviennent abordables, mais il se trouve que peu de put warrants et bear certificats intéressants s’inscrivent encore au menu pour 2008 … Par exemple, coté S&P 500, il ne subsiste que le 4503B chez BNP Paribas, strike=1300 points et maturité juin 2008… Je ne vous dis pas le risque de voir sa valeur temps s’évaporer (au pur bénéfice de l’emmetteur) au cours des mois qui viennent!
Toujours est-il qu’il convient d’etre très attentif dans les jours qui viennent car des échecs répétés à revenir dans le triangle pour cet indice constitueraient un signe important de baisse pour cette année qui commence.