C’est stupéfiant, depuis ce soir, il y a des illuminés qui parient sur une baisse de 75 points des Fed funds rates fin janvier … Ce qui nous les porterait à 3.5% dès février, donc moins de 3% en mai pour le classique « sell in may and go away« . Franchement, si ca venait d’un emmetteur de call warrants sur le Gold Index, je comprendrais encore … mais là j’avoue que j’y perds mon latin. Plus Bernanke prend la parole, plus nous assistons au gonflement de nouvelles bulles spéculatives, toutes pleines à raz bord de dollars en voie de dévaluation accélérée. Ce qui me rassure un peu, c’est que l’effet de ces déclarations sur les marchés US diminue assez rapidement maintenant; pour preuve, j’en veux la baisse de ce soir (après la grimpette d’hier un peu exagérée) et le retour des taux de change EUR-JPY et USD-JPY vers le bas (voir figure ci-contre).
Pour dire ce que je pense, je ne suis pas meme sur que l’on aura le -50 points auquel tout le monde pense: si avec un euro autour de $1.50, la zone Euro se retrouve avec une inflation à 3% (on ne rit pas dans la salle!), il est rigoureusement impossible que le CPI reste sous controle aux USA, à moins de risquer de faire évaporer tout ce qui reste de crédibilité à la FED … D’autre part, les jeux sont faits puisque les grands indices de Wall Street sont maintenant tous retournés à la baisse (voir ci-contre le S&P 500 qui bataille autour des 1400 points) sans qu’il soit vraiment possible d’envisager autre chose que des petits rebonds deci-delà. En fait, sur le S&P 500, je verrais bien un test de la ligne rouge d’ici pas très longtemps dans l’éventualité ou une bonne mauvaise nouvelle rendrait le scénario « baisse maousse des taux » caduque.
Coté technos, on peut raisonnablement penser que si Apple et Google partent dans le mur, c’est une bonne partie du Nasdaq 100 qui file du mauvais coton. Du coup, je vous invite à regarder ce graphique journalier de Google: on s’apercoit que le titre teste maintenant sa MM100 qui gravite vers $635 et (pour l’instant) ne réussit pas à réintégrer son bon vieux canal haussier vert. La question est donc: et si on retournait sur des niveaux (encore complètement disproportionnés) de juillet-aout ? Ca nous donnerait un bon $500 par action et ca correspondrait à peu près à la cible baissière du double-top oblique de novembre-décembre 2007.
Bonjour!
Et oui, le discour de Bernanke a ete tres clair, la Fed s’apprete a agir de facon radicale pour soutenir la croissance et fera tout ce qui est necessaire. Je n’ai jamais vu, dans ma courte carriere, un discour aussi « dovish »! En clair, les 50bp pour fin janvier sont desormais evident, d’autant plus que le discour de Moskow (un entre membre de la Fed, mais qui ne vote pas) a largement conforte le marche dans cette direction.
Je mettrai simplement un petit bemol sur le fait que le marche prevoit 75bp fin janvier (tu utilise la courbe d’OIS pour voir ca?), je pense que l’anticipation est plus pour un intermeeting, qui pourrait avoir lieu la semaine prochaine…
En conclusion, meme si je suis completement d’accord avec toi concernant l’inflation, il n’y a plus de question a se poser concernant les taux de la Fed fin janvier, ca sera 3.75 ou 3.50%… ou moins !
Les 75bp se referent a l’article mis en link (ecrit en bleu).
Et ils feront quoi, après avoir mis des taux aussi faibles ? Tout le monde a compris maintenant que les rebonds d’actions de ce genre doivent etre systematiquement vendus …
Ca me depasse un peu, cette politique monetaire a TCT!
Je suis entierement de ton avis. Je pense qu’a un moment, la Fed devra parler d’inflation a nouveau. D’ici la, ils ont l’air pret a baisser les taux jusqu’a… des niveau tres bas qui ont eu les consequences qu’on connait !
Nous avons vu vendredi que ces discours ne suffisent plus a supporter les indices! Je crois que je suis devenu encore plus « bearish » que vous. Ou sont les put strike 10 000 sur le Dow Jones?
Laurent Gosse,
Il existe un mot français qui est « lien » et qui peut facilement remplacer le terme anglais « link » que vous utilisez.