En ces temps de déprime coté actions, et comme le pétrole est désormais hors de prix (comprendre: il y a plus de chances pour qu’il retourne à la baisse plutot qu’il ne progresse encore beaucoup, mais il est encore trop tot pour shorter en toute tranquillité), l’investisseur peut avoir l’idée de regarder ce qui se passe du coté du métal jaune. En effet, le CAC (entre autres) retourne sur ses plus-bas de mars 2008, mais il semble que le Gold Index soit à peine en train de sortir de sa consolidation … La figure ci-contre le représente sur 780 jours (3 ans) avec une extrapolation de 20 jours (1 mois). Le degré du polynomes aux moindres carrés est 3, mais 4 ou 5 donnerait un résultat similaire. La tendance de fond parait donc stable …
Mais ce qui est le plus intéressant (à mon humble avis) apparait seulement lorsque l’on visualise la fluctuation restante (i.e. l’indice moins la tendance cubique): voir la figure ci-contre. On y voit plusieurs choses: d’abord le spectre de Fourier est complètement dominé par 2 cycles, l’un à 210 jours, l’autre à 420: en arrondissant, ca donne 1 et 2 ans. Mais mieux encore, la fluctuation elle-meme (à droite) semble avoir atteint un plus-bas se situant 50 points en-dessous de ce qu’on a pu voir depuis plus de 2 ans … Donc, cela signifie un dilemne: soit la tendance de fond va se retourner dans les mois qui viennent (ca veut dire que le dollar va se reprendre), soit on va assister à un rattrapage du cours qui est susceptible de nous emmener 150 points plus haut, donc autour des $1050 l’once. Rappelons aussi que ABN-AMRO offre un certificat Gold Quanto pas mal du tout …
Bonsoir
Désolé pour mon commentaire d’il y a quelques jours, ma conviction que l’Analyse Technique ne correspond à aucune réalité scientifique m’a fait dépasser les limites de la correction.
Lançons plutôt le débat sur le fond. Vous envisagez dans votre billet qu’il est possible que la tendance de fond se retourne sur le prix de l’or dans les mois qui viennent, via une reprise du dollar.
Il me semble extrêmement douteux de pouvoir affirmer, à partir de évolutions du prix uniquement de l’or, de prévoir, finalement, l’évolution du dollar, valeur qui lui est liée, mais bien évidemment parmi un grand nombre de facteurs tels que l’environnement géopolitique, l’évolution des taux directeurs, l’activité économique, l’endettement US, …
Ceci supposerait que les informations contenues dans le prix de l’or permettent de déduire une évolution de tout un ensemble de variables corrélées.
Une hypothèse qui me semblerait plus intéressante, quitte à faire de l’analyse statistique, serait de mesurer la corrélation entre chacune des variables principales de l’économie et de la finance, et de tenter d’en déduire de grandes tendances (genre la corrélation inverse entre le pétrole et le dollar). Une fois les grandes tendances obtenues, on en extrait les quelques variables principales, qu’on cherche à évaluer individuellement, et on en déduit un modèle. Vous me direz, c’est de l’analyse fondamentale, ça…
Attention, je ne dis pas que la tendance va se retourner, je dis qu’en vertu des observations faites jusqu’à maintenant, il y a 2 scénarii:
–soit la tendance de fond se maintient (et elle est assez rigide parce qu’elle est obtenue par moindres carrés) et vu la configuration de la fluctuation, le Gold Index doit monter
–soit la tendance se retourne (en particulier, on va avoir besoin de polynomes de degré de + en + élevé dont la dérivée va s’annuler sur le bord droit du graphique). Cela signifie une reprise du dollar, parce qu’en général le greenback et l’once évoluent en opposition de phase.
Pour ce qui est de ce que vous suggérez en termes d’étude de corrélations, c’est tout à fait raisonnable. Sauf qu’en termes de travail, cela représente des heures et des heures. Car si vous gérez 10 indices, vous avez C^n_p corrélations possibles à inspecter avec p=10 et n=2 dans le cas le + simple; voir http://fr.wikipedia.org/wiki/Coefficient_binomial
Dans notre cas précise C^n_p, c’est loin d’être insurmontable
C^2_10 = 10 * 9 / 2 = 45
Avec les puissances de calcul dont on dispose aujourd’hui, c’est tout à fait réalisable.
A vos claviers, alors!
N’oublions pas de tenir compte aussi des retards: si on regarde le DOW et le CAC, on peut surement trouver une bonne corrélation avec un certain retard à la hausse, puis avec un retard bien moindre à la baisse … La panique se propage plus vite que la confiance.