Quelque chose me gène dans cette reprise verticale des indices mondiaux comme nous la voyons depuis 2 jours: elle ne se base sur rien excepté la baisse momentanée des cours du pétrole! Ceci est très bien expliqué dans cette video du FT. C’est par ailleurs confirmé par la forte reprise de Wall Street ce soir, avec le Brent qui passe sous les $130 … Toutefois, si on regarde un peu les fluctuations du CAC 40 (figure ci-contre, graphique de droite), on s’apercoit que le plancher sur lequel nous avons rebondi est encore bien haut par rapport aux 3 grands rebonds précédents (voir en rouge). D’autre part, les cycles périodiques sont arrangés d’une facon un peu embétante: le cycle dominant (en bleu foncé) est proche de son point bas, mais les 2 cycles suivants (par ordre d’importance en vert clair et bleu ciel) sont proches de leurs points hauts: on va donc avoir un cycle à 6 mois haussier contrarié par 2 cycles plus lents baissiers.
Ensuite, on peut regarder ce qui se passe du coté des spreads de crédit sur obligations CMBX (voir le site markit.com): voir figure ci-contre pour les CMBX NA-A-3. Il est alors visible que l’on est encore loin du pic du mois de mars 2008 qui traduisait la déconfiture de Bear Stearns, mais néanmoins, on reste sur une tendance haussière. C’est plutot normal compte tenu des nouvelles qui sortent tous les jours (la réaction sur Wells Fargo et JP Morgan Chase est disproportionnée selon moi), mais ce n’est pas bon pour les marchés actions …
Total, voici ce qui sort d’une extrapolation à 20 jours avec une durée d’observations de 480 jours (à gauche): le rebond d’aujourd’hui heurte le tube de sécurité délimité par 2 écarts-type de part et d’autre de la prévision. L’extrapolation, pour le moment reste toujours scotchée sur les 4000 points: on rappelle que demain est un jour de liquidation d’options sur indices, à savoir un vendredi des 3 sorcières, en général ceux-ci sont baissiers (sauf si les opérateurs repassent violemment bulls). Finissons avec une interview intéressante de Barry Ritholtz sur Yahoo finance, toujours bonne à écouter pour se faire une opinion.
Une mine d’informations cet article, merci!
La décision de la SEC de freiner les ventes à découvert sur les institutions financières me laisse perplexe. Ca ressemble à du sauve qui peut. Prendre des positions longues avant le mois d’août, traditionnellement plus faible en volumes et cette année avec l’Iran et les JO, c’est très risqué. Pour moi on n’atteindra pas les 4500 et ça va rebaisser dès demain. A moins qu’on nourrisse artificiellement les cours histoire de se gaver un peu avant la chute.
On est complètement d’accord, voir mon dernier article intitulé « extrapolation plus longue » …