Dow and Crude meet the wavelet

Ce titre est directement inspiré de celui d’un article célèbre mais très difficile à lire … L’idée est d’essayer de creuser un peu la corrélation qui semble émerger entre la baisse du pétrole et la hausse du Dow afin de voir ou on en est (y a-t-il encore du grain à moudre à vendre l’or noir pour acheter le Dow ?). Je propose de faire ca en examinant une quantité que les pros appellent les « retours sur investissements » (ou log-returns dans la langue de Shakespeare): en francais, la dérivée logarithmique des cours. Si un indice I vaut I(t) à la date t, son log-return vaut I'(t)/I(t); en général, ca donne une fonction très oscillante autour de zéro puisqu’elle change de signe chaque fois que l’on passe de la hausse à la baisse et vice-versa. D’ou l’idée de la filtrer en ondelettes (C’est un peu trop oscillant pour du Fourier), afin d’en extraire les informations les plus importantes.

Dans la figure ci-dessus, on trouve (de haut en bas): l’évolution des cours du brut (en noir) et leur filtrage (en bleu), la dérivée logarithmique filtrée (en noir) et son extrapolation à 20 jours (en bleu), et l’extrapolation sur les cours (en bleu). Ce qui est remarquable, c’est qu’au niveau ou nous sommes actuellement, nous sommes sur un plus-bas de la version filtrée des log-returns; cela ne garantit pas qu’on n’ira pas plus bas, mais quand meme … Notons aussi que l’apparition de la volatilité sur les cours il y a 2 ans environ (à partir de l’abscisse 500 environ). L’extrapolation sur les cours (graphique du bas) apparait un peu excessive, signe « que ca va un peu trop vite ».

Coté Dow Jones, c’est tout le contraire: lorsque l’on regarde les log-returns filtrés, on constate qu’on se trouve très proche des sommets précédents et seul le plus haut historique de l’an passé nous fait apparaitre un pic supérieur. On voit aussi que le plus-bas de fin mars 2008 apparaissait aussi clairement comme excessif puisque le creux était clairement en-dessous des niveaux habituels. Ce qui est embétant pour la situation actuelle, c’est qu’il est probable que l’indice Big Caps ait pratiquement mangé tout son carburant pour cette fois, et que la hausse se termine fin de cette semaine vers les 11800 points annoncés en utilisant les codes Fourier …

Wait and see, mais de toute manière, ca vaut le coup de voir si ces routines disent quelque chose de sensé ou non … (et puis je n’ai pas osé shorter le pétrole malgré ce que j’avais raconté dans cet article-là du 8 juillet)