Les indices RICI sont (je crois) une belle invention permettant aux investisseurs petits et moyens de diversifier leurs portefeuilles en se positionnant sur « le dur », c’est-à-dire les commodities. Toutefois, après les excès du début 2008, ou les hedge-funds ont très bien joué sur les stratégies long/short entre les financières et les commodities, à la faveur d’évennements climatiques favorables (bien sur), il devient plus difficile de donner un avis sur l’opportunité d’investir dans ce secteur. Mon avis (momentané) sur la question: patience. Oui, les prix sont revenus à des niveaux très bas, mais peut-etre sont-ils encore destinés à descendre sous la pression des liquidations de positions des hedgies. Et ce qui pourrait nous sembler une opportunité de prime abord peut se révéler un piège à cash d’ici un mois. Pour illustrer, ci-dessus on montre le RICI Agriculture qui, effectivement, est bien bas (mais le recul historique est bien faible). Le detrending aux moindres carrés est un polynome de degré 4 et on travaille avec 980 jours de mesures (le maximum).
On observe maintenant la fluctuation (indice moins tendance polynomiale): ci-contre à droite. On remarque tout de suite un cycle « lourd » dominant (en bleu foncé) qui semble driver (ouh le néologisme qui ferait frémir Jacques Toubon!) les oscillations. Ce dernier a une période autour des 2 ans et arrive dans son dernier quart descendant (c’est le quart convexe car la dérivée seconde est en train de repasser positive, ce qui va annuler progressivement la dérivée première). Toutefois, ce ne sera pas suffisant pour se positionner avec profit si d’ici là, on n’a pas un retournement de la tendance polynomiale derrière. Mais c’est quand meme un début de configuration positive.
Du coté des fréquences moyennes, on observe une bonne stabilité meme si on a une extrapolation très oscillante (ci-contre à gauche, la partie en bleu). Exactement comme les autres indices RICI, on valide cette extrapolation un peu embétante grace à la très faible erreur commise par l’algorithme dans la reconstruction des observations passées (voir celles-ci en haut à gauche): la différence d’ordre de grandeur est assez spectaculaire. On ne peut pas faire d’analyse en ondelettes continues par manque de cotations (il en faudrait 1024 au moins); c’est l’affaire de quelques semaines encore, et à partir de début 2009, on pourra voir ce qui se passe au niveau de l’évolution en temps des fréquences instantanées …
On termine par le bruit de marché résiduel: il est moins méchant que pour les commodities non-soft. Là encore, c’est plutot une bonne chose … dès que l’indice sera retourné à la hausse (meme légère). L’agitation depuis un an est tout de meme très visible sur le graphique en haut à gauche.
Donc, en résumé on attend encore?
Ouais, sur les matières premières encore plus que sur les actions, je crois qu’il faille vraiment voir les signaux de retournement avant de se positionner pour éviter de se faire prendre à contre …
C’est exactement a quoi je pensais ….. :))
@Laurent
Donc le prix de l’énergie et le pétrole en particulier n’a aucun impacte sur l’agriculture? Le triplement du prix du baril ne met pas une bonne par des habitants de la planete dans une merde profonde? Je ne pense pas que ta vision soit partagée par les gens qui peuplent le tiers monde…
Ni vois aucune attaque personnelle, je critique le systeme qui permet de mettre la majorité du monde à genou pour satisfaire le plaisir d’une poignée…