Au blog finance, nous avons parfois des accès de nostalgie, et au contraire des jeunes traders dynamiques et pleins d’audace pour qui le long terme, c’est dans une heure, nous aimons regarder le passé afin de mesurer l’ampleur des changements induits par la récession technique d’Eric Woerth et de tantine Christine. Donc voila, il y a fort longtemps (on entend presque le générique de Star Wars), fut créé un indice qui suivait les spreads sur des obligations (de la dette, quoi …) émises par des acteurs qui présentaient tous la particularité d’etre de près ou de loin liés aux secteurs qui faisaient des merveilles: l’immobilier et l’endettement. Plus tard, on a appris à les appeler par leur nom, les Mortgage-Backed Securities. Ces produits étaient régis par des indices qui faisaient super-chic, avec plein de consonnes dans leur acronyme: on a pris l’habitude de suivre les CMBX, notamment le bon vieux CMBX-NA-A3 (Ze future is here, but the truth is out there). Alors, vous pouvez toujours vous amuser à suivre l’évolution de ces spreads, par exemple en effectuant une recherche par Google sur notre blog: la grimpette est impressionnante. On se croirait presque dans les meilleurs moments de Pantani au Tour d’Italie …
La remontée des spreads sur le CMBX est à mettre en rapport la chute des financières cette semaine en particulier aux USA avec l’annonce de résultats catastrophique pour le quatrième trimestre 2008 .
Sur les 5 derniers jours :
Citigroup -48% (8 milliards de pertes pour le Q4)
Bank Of America -45% (qui digère mal les pertes de Merryl Lynch avec presque 20 milliards de pertes pour le Q4)
Barclays -33% (-25% aujourd’hui)
Wells Fargo -23%
Les USA ont annoncé le déblocage de la deuxième tranche du TARP (350 milliards de $) qui visiblement ne sera pas suffisant. On évoque 120 milliards de $ pour sauver Bank of America. La récession, les faillites à répétitions aux USA, le chomage en forte hausse (+500.000 personnes par mois) ainsi que les saisies immobilières au plus haut (400.000 par mois) ne devraient pas arranger la tendance à court terme. Il ne faut pas oublier que nombre de faillites d’entreprises ont eu lieu ces 3 derniers mois et que cela aura sans doute de fortes répercussions sur les banques ayant pris des positions à risques via des produits dérivés (CDS, CDO, …).
Une proposition du Sénat américains, qui prévoit de réduire de façon permanente le paiement du principal d’un prêt immobilier à la valeur de marché de la résidence et de faire baisser le taux à rembourser au niveau du taux conventionnel plus une prime raisonnable, pourrait fortement affecter la plupart des banques détentrices de crédits titrisés si elle était adoptée.
http://www.agefi.fr:80/articles/Le-Senat-americain-met-sous-forte-pression-les-MBS-et-ABS-outre-Atlantique-1059023.html
En France, l’avenir de Natixis va sans doute se jouer dans les mois qui viennent avec ses 70 milliards d’actifs à risque et des fonds propres désormais très limités pour couvrir les pertes et qui est en train de vendre à bon prix ses parts dans CACEIS pour récupérer un petit milliard d’euros de liquidité.
http://www.lesechos.fr/info/finance/4816903-natixis-devrait-perdre-en-2008-entre-1-5-et-2-milliards-d-euros.htm
Comme de coutume, un commentaire d’excellente qualité de la part d’El Gringo!
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