Remake de la foi du charbonnier.

« Qu’est heureux comme un pâtre, et… » Bon je vous laisse finir.
la citation en question, qui vaut grand croix dans l’ordre est celle-ci : « Plus l’arrêt du marché immobilier sera brutal, plus la reprise sera vigoureuse.« 
AAAAAAHHHHHH ?????????
Bien entendu, il n’y a aucune explication des mécanismes qui pourraient aboutir à ce rebond aussi spectaculaire que miraculeux de la part d’Olivier Mitterrand…
Bien entendu, il faut, là aussi, lire entre les lignes. Pas de rebond significatif avant 2010. On fait donc l’impasse sur  2009.
Là aussi, on part sur un a-priori. Il y aura résilience. Sans se poser, bien sûr, la moindre question, et

surtout pas celle de savoir, si l’on n’est pas sorti d’une période historique et d’un cycle de 50 ans.
Tout ce qui faisait la force du système désormais, se retourne contre lui. Kaufman & Broad, endetté par son rachat en LBO, (l’endettement représente 3 fois ses fonds propres), se débat dans des difficultés mortelles.
Les dénégations que ses dirigeants font sont pitoyables. Ils n’ont, soi-disant, pas de dettes à court et moyen terme, mais négocient quand même avec le banquier…
Dans le cadre de ce rachat par PAI partners, fait au plus haut, avec endettement et effet de levier, la firme était censée rembourser son acquéreur.
Malgré licenciements, annulation de programmes (la moitié), et un recul de 10 % en 2008, l’avenir est noir. Aucune entreprise ne peut survivre à une contraction de 50 % de son activité. Encore moins payer son acquéreur.

K&B est loin d’être seul dans son cas. Mais la faillite de ce genre d’acteurs, va encore déprimer le marché immobilier, et plus encore le foncier. C’est ce genre d’opérateurs qui fixaient, au fond, le prix du foncier.
Sans eux, le trou d’air va être spectaculaire.

mardi 18 novembre 2008.