Une drôle de séance ce vendredi, avec un CAC qui grimpe de près de 3%, après avoir même gagné près de 4% à une demi-heure de la clôture, mais qui laisse une drôle d’impression. Cette hausse confirme ce que nous avions vu à mi-séance alors que le marché était encore à l’équilibre, à savoir un marché à deux vitesses. Les financières d’un côté, et quelques autres valeurs en mal de rebond ces derniers temps comme Arcelor, qui enregistrent des hausses souvent proches des 10%, et de l’autre tout un pan de la cote resté en berne, avec de nombreuses valeurs en territoire négatif à la clôture. Cela se retrouve clairement sur le SBF80 (les 80 valeurs suivant celles du CAC), en hausse de seulement 0.3%. Rien à voir avec les 3% du CAC! Comme le 19/09, lorsque le CAC avait pris 9%, nous avons donc clairement un marché à 2 vitesses, avec d’un côté les financières, grandes gagnantes des mesures actuellement prises pour sauver le système, et de l’autre, toutes les valeurs qui risquent de souffrir d’un ralentissement économique.
Voilà une analyse qui me paraît un peu simpliste, car soit on considère que les banques sont sauvées, et dans ce cas là l’économie ne devrait connaître qu’un trou d’air (sachant que les entreprises ont pour beaucoup pas mal de cash ou un endettement raisonnable), d’ailleurs sans doute largement pricé par les marchés aux cours actuels, soit on considère que l’économie va, malgré ce plan, sombrer dans une longue récession, et dans ce cas là, les banques seront également touchées.
Mais je m’écarte de l’analyse technique, revenons donc sur cette séance de vendredi. Avec un début de séance hésitant, autour de l’équilibre, entre 3934 et 3980, le CAC est parvenu à rester au dessus des 3920, dernier support avant un nouveau décrochage en direction des plus bas de lundi. Au contraire, et à l’image du décrochage de la veille, le CAC est reparti de l’avant, décollant aussi vite qu’il avait sombré la veille, passant les résistances intermédiaires les unes après les autres, pour aller chercher très précisément les 4110, point haut de la veille, avant de revenir sur les 4080 en clôture. Derrière donc une belle euphorie en seconde partie de séance, le CAC a su préserver les principaux niveaux techniques.
On remarquera d’ailleurs au passage que malgré une hausse de 3%, cette bougie apparaît bien quelconque au milieu des précédentes, s’inscrivant toujours au sein du canal baissier rose, bloquant sous l’horizontale des 4090/4110 et sous la résistance MT bleu foncé. Alors certes, nous avons à nouveau une belle bougie verte, avec des volumes à la hausse, mais tant que le canal rose ne sera pas franchi à la hausse, et je dirais même que tant qu’on n’aura pas refranchi la zone des 4190/4230, la situation restera particulièrement fragile.
On notera d’ailleurs que sur ces dernières semaines, les 3 pics de volumes l’ont été sur des séances haussières, même si ces derniers vont en diminuant. Sans avoir vu la clôture de Wall Street, je vous aurais dit qu’il faudrait surveiller le haut du canal rose à la hausse, et les 4020 comme premier niveau de support. Compte tenu du violent retournement de situation à Wall Street en seconde partie de séance, malgré l’adoption du plan Paulson (je vais d’ailleurs faire un petit article là dessus ce we), il y a de fortes chances pour que le CAC repasse directement sous les 4020 dès l’ouverture lundi.
Quoiqu’il en soit, cela ne change pas grand chose : le CAC reste pour l’instant prisonnier de son canal baissier rose, bloqué à la hausse par les 4090/4110, et soutenu à la baisse par un support sur 3920/3930. Un niveau qui pourrait très bien céder lundi, envoyant le CAC alors sur les niveaux suivants : le support bleu sur les 3900, puis surtout l’horizontale des 3850, avant deux seuils importants et proches : le support rouge LT des 3770/3780, et la base du canal orange MT sur 3770. Un objectif qui se situe à 7.6% du niveau de clôture de vendredi… Tout à fait atteignable par les temps qui courent, même si ce scénario n’a pas ma faveur. Et en cas de véritable sell off, le support suivant se trouve sur les 3650/3660 (non tracé).
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