USA: RIP Bear Stearns, Lehman Bros next!

thD’abord, on rigole avec la petite animation ci-contre; ensuite, on flippe en voyant qu’après la déroute de Bear Stearns, c’est Lehman Bros qui s’est mangé un -20% en séance … Mais le pire, c’est que d’après les voix de Wall Street (mise à disposition des simples mortels par Barry Ritholz), Lehman est tout sauf le plus exposé aux obligations toxiques! Alors on imagine un peu ce qui risque de se produire dans un futur proche; cette année, on pourrait bien avoir un « sell in may or go to Hell » à la différence des éditions précédentes. Alors franchement, si les -100 points hypothétiques de demain soir provoquent un sursaut bull, cela pourrait constituer une bonne fenètre d’entrée pour les petits porteurs sur des produits à levier baissiers sans valeur temps … Mais quelque part, je n’y crois meme pas.

Coté Wall Street alors, eh bien le Dow a sauvé in extremis les 12000 points alors qu’une longue bougie rouge se mettait en place en UT15′ au moment de la fermeture. Ca n’était pas de nature à véhiculer un grand sentiment de confiance chez les opérateurs, un peu genre « le rebond est vendu avant meme qu’il ait fini de rebondir » … Bernie va devoir sortir sa plus belle plume pour demain soir, nul doute que les gars de Bloomberg vont disséquer son communiqué avec le bistouri à pointe de diamant des grands jours. Le S&P 500 termine bien rouge, lui, et on dirait qu’il n’a fait que rebondir sur une ligne baissière qui lui avait déjà sauvé la mise en janvier et début mars. Tout cela est à confirmer …

Plus intéressant, le change euro/yen a nettement basculé sous les 154, avec un plus bas dans la journée autour des 152.2 … Là c’est nettement plus palpitant car nous revenons titiller un niveau important qui nous fait remonter directement à la grosse baisse d’aout 2007, puis courant janvier 2008 (voir figure ci-contre; pas très lisible, mais il faut remonter loin). Le troisième test pourrait etre le bon, et une cassure à la baisse des 152 devrait nous emmener sous les 150, ce qui va faire beaucoup bobo aux carry traders (s’il en reste encore beaucoup, peut-etre sont-ils en voie de disparition comme les pandas et les baleines à bosse). Je persiste à penser que cette croix (dont la kurtosis est encore modérée, rien à voir avec l’euro/dollar par exemple) est un bon réservoir de plus-values à moyen terme … à moins que les choses ne s’accélèrent vraiment.