Cloture à Wall Street: tout va bien!

Indices verts émeraude ce soir outre-Atlantique avec ce qui ressemble à un retour en force du carry-trade à base de Yen japonais … On aurait presque l’impression qu’il ne s’est rien passé ces 15 derniers jours tant les informations diffusées sur nos sites boursiers se remettent à ressembler à celles de ces 3 derniers mois. Par exemple, on reparle (tenez-vous bien!) de fusions & acquisitions (si, si!). Qui prend les paris sur des prochaines annonces de LBO ?

Le secret, quel est-il ? Eh bien, il parait que les investisseurs retrouvent l’apétit pour le risque … enfin bon, un petit nombre d’entre eux seulement, parce vu l’évolution des volumes sur le Dow Jones, on constate que les autres restent en stand-by depuis lundi. Alors, ou est-ce que les optimistes vont puiser leur envie d’acheter des actions ? Peut-etre se croient-ils revenus au bon temps du mois de mars … ou bien y a-t-il l’espoir que les publications des financières au menu de cette fin de semaines soient brillantes. En parlant de ce secteur, notons en passant la petite anecdote espagnole reportée par Bloomberg.

Mais surtout, il y a la grande spéculation sur (mais vous le savez déjà!) la possible/probable/prévisible baisse des Fed Funds d’ici le 18 septembre. Là, c’est carrément retour vers 2001 avec l’ombre du maestro Greenspan qui plane au-dessus de nos tetes! Mais peut-on réellement comparer une bulle purement financière comme celle des TMT (Toute Ma Thune, remember ?) et celle à plus grande portée économique comme nous avons actuellement ? Le cataplasme monétaire n’est pas assuré d’avoir les memes effets en 2007. En tous les cas, notre BCE à nous n’a pas l’intention d’assouplir sa politique, au grand damn de Ally Christine ou de certaines institutions d’outre-Rhin.

En fait, ce qui semble émerger, c’est plutot le choix d’injecter des liquidités en situation d’urgence de facon à maintenir les taux directeurs à leur niveau prévu initialement. Ces liquidités permettant, pour reprendre la terminologie utilisée, de gagner du temps afin de ne pas modifier dans l’urgence la politique monétaire. Bernie n’est pas Paul Volcker, mais il est peut-etre en train de nous montrer qu’il n’est pas non plus un clone de Greenspan …

Dans cette ligne de pensée, et au vu des graphiques hebdomadaires sur le CAC, la cross EUR-JPY et quelques autres qui nous montrent de splendides ETE en formation, je me hasarderais à faire un petit pronostic:

1. Statu Quo demain en provenance du Japon; retour modéré du carry-trade avec l’EUR-JPY qui retourne vers les 160.
2. Poussée du CAC 40 vers les 5750, ce qui valide la deuxième épaule de la figure en hebdo.
3. Retour du Nasdaq-100 au-dessus des 1950, et voila la deuxième épaule en journalier.
4. Pas d’assouplissement de la FED en septembre et dégringolade boursière sans filet.
5. Assouplissement monétaire lorsque les ETE seront presque terminées.

Finissons en déplorant que ces turbulences financières fassent déjà une victime collatérale: les marchands d’art!