La nouvelle était connue depuis un bout de temps, mais à part les initiés, personne n’avait les chiffres en main. Elle est néanmoins sortie cette après-midi de la bouche d’un sénateur démocrate, et brut de décoffrage, ca donne ceci: « 1 à 3 millions d’Américains risqueraient d’etre expropriés », voir par exemple l’article du monde.fr. Dans le pays des propriétaires révé par Bush Jr., ca fait tout de meme un peu désordre … Nèanmoins, les sites boursiers donnaient déjà des informations allant dans ce sens dès ce matin: par exemple, boursorama.com révélait que les saisies immobilières concernaient un foyer américain sur 112 en moyenne: un rapide calcul partant de 250 millions d’Américains avec des ménages de 4 personnes nous donnait environ 2.4 millions de saisies. La consommation US a des jours pénibles devant elle … Bien entendu, les politiques nous expliquent que la crise reste sous controle; à ce niveau, on commence à avoir l’habitude!
Il y a plus grave: les marchés ne semblent avoir qu’une seule chose en tete: la baisse des Fed Funds. Comme si cela pouvait etre le miracle qui allait faire repartir la machine, un peu comme dans la période 1998-2002. Or, un document exceptionnel de clarté a été émis par une banque canadienne; on y explique à quel point la situation actuelle est différente, et en particulier pourquoi une baisse de taux directeurs ne pourrait pas vraiment changer la donne. Les Banques Centrales risquent bientot de se retrouver prises entre 2 feux: la stagflation et la déflation. Les « poids lourds » économiques mondiaux ne s’y trompent pas; une réunion a d’ailleurs eu lieu, en dehors de celle du G8 initialement désirée par Sarkozy (et on le comprend, il aurait au moins pu etre présent!) …
Terminons cette note avec un mot sur Mr. Fukui, qui la nuit prochaine débattra avec les autres « sages » de la politique monétaire du Japon. Il semble acquis qu’un durcissement monétaire soit à l’ordre du jour de ce coté de la mappemonde … Les cambistes ne s’y sont pas trompés en dénouant massivement les carry-trades ces dernières semaines!
Je crois qu’il y a une erreur…
300 M d’ames/4pers. par foyer = 75 M foyers
75 x 1/112 = 0.67 M foyers donc de saisies, soit 4 fois moins que ce que vous indiquez… Mais toujours un americain sur 112 a la rue. Ou oblige de reduire la toile en terme de depenses. Ca fait moins de 1 pour cent. Reste a savoir si c’est ce petit pourcent qui faisait tourner la consommation US. Personnellement j’en doute, meme si je ne suis pas optimiste pour autant.
Ce que cela signifie, plutôt, c’est que pour chaque ménage saisi, on peut supposer par exemple qu’il en existe trois qui ne mangent que des patates et 10 ou 20 qui réduisent plus ou moins leur consommation.
Le papelard canadien est assez intéressant. AMA (mais c’est pas mon domaine d’expertise) la question est de savoir si la fuite vers la sécurité ne va pas aller jusque à une petite aversion au dollar. Auquel cas, effectivement, les US sont coincés entre déflation (effet de taux surélevés pour maintenir le cours du us$) et stagflation (us$ bas, importations renchéries, donc inflation et pouvoir d’achat en baisse). Et cela peut durer tant que ne sera pas restaurée la capacité de l’économie américaine à avoir une balance commerciale équilibrée.
@Reac: autant pour moi, j’ai écrit « saisies » à la place de « personnes à la rue ». L’idée était de montrer comment un calcul simple sur la base de la 1ere estimation boursorama permettait de deduire la fourchette de 1 a 3 millions d’americains sans logis …
« on assiste actuellement à
une ruée vers les titres de qualité qui a pour effet de
faire baisser les taux des obligations de 10 ans du
Trésor américain. »
Le document est certes bien écrit mais je ne suis pas sur de comprendre la logique du mécanisme expliqué ici… quelau’un peut-il m’éclairer ?
titres de qualité, ne veux pas forcement dire, grosses capitalisations 🙂
je suis a 100% sur des valeurs du compartiment b et C, donc les valeurs de croissance
la plupart sont deja a des cours d’avant la crise, alors que le compartiment A….
Ouais OK, mais ma question c’est plutot pourquoi cette ruée vers les titres de qualité fait baisser les taux des bonds du trésor américains ?
@Cream
Ben oui, lorsque des obligations sont plus recherchées, leur taux baisse.
L’explication du paradoxe apparent est qu’il baisse parcequ’en réalité il est fixe.
Voila, je suis sur que c’est plus clair pour vous maintenant. Non?
Hum, bon, un exemple:
-étape 1: une obligation est émise, pour 100 piastres, avec taux fixe de 5% => le revenu annuel est fixe (5piastres)
-étape 2: à force de distiller un discours pessimiste, le Blog Finanace mine le moral des plus grands investisseurs de la planète qui se ruent sur les valeurs à revenu garanti, telles que notre obligation émise à 100 piastres, qui en vaut alors 200 sur le marché
-conséquence: voila une valeur cotée 200 piastres, dont le revenu annuel est toujours de 5 piastres. Son taux réel actuel a chuté de 5% à 2.5%.
Après, si vous vous demandez pourquoi fait-on si compliqué, je suppose que la raison est que le taux réel est le chiffre le plus synthétique pour décrire le marché des obligations.
Merci JP, c’est tres clair.
C’est donc bien qu’il y a un investissement massif dans des obligations peu risquées.
Je n’avais pas compris ca car je pensais que les banques cherchaient plutot a obtenir du credit qu’a en fournir en ce moment.
Il y a une autre facon de voir l’explication de JP, les 2 reviennent au meme, mais c’est plus clair pour moi:
1/ une entité émet une obligation, c’est a dire un titre de dette, maturité 2010 pour un montant de 100
Il faut lire « maturité 2008 », bien sur. Encore une coquille!
Oui c’est tout aussi clair, mais je pensais que pour un tel scenario (effondrement des marchés et crise de liquidité) tout le monde chercherait a emprunter plutot qu’a preter ?
Le marché baisse quand il y a des vendeurs. Une fois qu’ils ont vendu, il faut bien qu’ils mettent leurs sous quelque part. Et generalement, il le font dans des obligations sures. Les gros sont souvent les + rapides a sortir, c’est peut-etre pour ca qu’on a des volumes divises par 2 cette semaine sur le CAC40 par rapport a la semaine derniere …
OK tout est limpide a present 😉
Merci.
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