Le marché des taux, le bund à 10 ans, reste très indécis depuis le début de l’année, en 4 mois il a évolué de 40 pbs, passant de 3,80% à 4,22% pour la séance d’hier.
Il est vrai que le scénario économique pour l’année 2007 est difficile à évaluer, passant d’un ralentissement économique à une stagflation, c’est à dire une baisse de la croissance avec une inflation soutenue.Fondamentalement, le prix du bund reflète la croissance ajouté à l’inflation, avec une estimation INSEE d’une croissance de 2% pour 2007 en zone EU et une inflation de 1,9%, le prix du bund devrait se situer vers les 4% alors qu’il cote 4,22% en ce moment,ce qui montre que le marché a quasiment « pricé » une dernière hausse des taux de la BCE.
Il faudrait à présent que les prochaines statistiques soient vraiment inflationniste pour que le bund continue à baisser, et cela d’autant plus que la hausse de l’euro limite la marge d’intervention de la BCE. Techniquement, le bund à fait un double bottom à 113,42, point à surveiller pour les prochaines séances.
Resistance: 113,90, 114,14.
Support: 113,42, 113,20.