Encore nos voisins européens …

Ma grand-mère aimait répéter « on n’est pas bien payés mais on a du plaisir ». C’est un peu ce que je ressens lorsque je lis les communiqués ministériels sur les « bons fondamentaux de l’économie européenne ». Franchement, seuls les malades d’Alzheimer ont pu oublier le nombre de fois que Bernanke et Bush Jr. ont répété le meme refrain en 2007: on dirait presque que plus nos dirigeants se sentent obligés de le dire, pire doivent etre les anticipations! Notre ministresse nous prévoit meme une croissance au-dessus des 2% pour 2008 (« avec les dents ? »): faut-il comprendre que nous serons en récession dès juillet ? Car enfin, on ne peut pas raconter des clowneries de ce calibre après les pertes vertigineuses de Merryl ou Citi et des incices boursiers qui plongent de -10% à -20% depuis 3 mois …

Sur la figure précédente, on voir l’Euro-Stoxx, l’indice le plus dur à bouger de l’euro-zone. Et que constate-t-on ? Eh bien que nous approchons dangereusement du plus bas d’aout 2007; attention, pas de la cloture (on est deja passés en-dessous), mais le plus bas de la mèche basse du 17 aout qui se situe à 4028 points. On avait tous eu chaud de voir l’indice enfoncer les 4000 points cette fois-là, dans un passé lointain ou des journalistes et des experts à 2 balles nous expliquaient en rigolant que les subprimes, c’était le problème des autres …

Alors, risque-t-on vraiment d’enfoncer les 4000 ? Sans hésitations, ma réponse est oui. Ceci pour plusieurs raisons que voici. Wall Street déprime sévère depuis la publication du « Philly Fed » et que Bernanke n’a pas annoncé une diminution des taux cette après-midi devant le Congrès. A l’heure ou j’écris, le S&P 500 bataille sur les 1350 points, c’est la misère … Chez nous, le DAX allemand (voir ci-contre) fait une tronche pas possible avec son support enfoncé et une chute qui devrait encore l’emmener plus bas (n’oublions pas que c’est le dernier indice à vraiment basculer à la baisse). Pour le moment, l’euro reste une devise « non sacrifiable » (entendez par là que les rotatives de Francfort ne sont pas encore au taquet, meme si le M3 européen augmente 2 fois plus vite que le PIB) et les indices asiatiques sont en pleine déroute. (Ah, si on avait des turbo short sur le Hang-Seng ou le Shanghai Composite!)

La question sensible et intelligemment posée par Bill Bonner est la suivante: combien de temps la BCE va-t-elle pouvoir tenir le coup avec l’Espagne qui va plonger dans le rouge facon subprime (toute la cote et l’Andalousie sont pleines de prets à taux variables facon Californie début 2007) et qui va taper sur les casseroles pour se faire entendre ? Et la Grèce, et l’Irlande, et l’Italie ? Dans les villes de misère en Italie du sud, on trouve normal d’avoir du