Les banques européennes se tournent vers le marché de la dette russe

La Russie, çà pourrait payer ? C’est en tout cas la stratégie qui semble être mise en avant actuellement par les banques européennes. Les quelles se tournent désormais vers le marché de la dette russe, en vue notamment de diversifier leurs sources de financement.

Alors que des taux relativement bas sont observés actuellement, les banques occidentales multiplient les projets d’émissions obligataires en roubles.  Une stratégie qui voit le jour alors que le marché de la dette devait être libéralisée en Russie  à la fin de l’année 2012.

Flairant l’opportunité, la banque HSBC a d’ores et déjà planifié une émission de 10 milliards de roubles soit environ 250 millions d’euros de titres à échéance 10 ans. C’est en effet ce qu’indiquait mi-octobre l’agence Bloomberg.

BNP Paribas envisage pour sa part d’émettre jusqu’à 12 milliards de roubles d’obligations à maturité 3 ans, tandis qu’OAO Rosbank, filiale de la Société générale devrait émettre prochainement pour 9 milliards de roubles de titres.
UniCredit Bank, filiale du groupe italien UniCredit Group vient quant à elle de lancer une émission de 5 milliards de roubles le 22 octobre dernier.
La ruée des filiales des banques étrangères vers les émissions en devise russe est due notamment à une volonté de leurs clients d’investir dans le pays.
Les réformes engagées par l’administration Poutine en vue de faciliter l’accès des investisseurs étrangers aux marchés de capitaux et de la dette locale jouent également en leur faveur d’un tel engouement.
A noter ainsi qu’au premier semestre 2013, les plates-formes de règlement-livraison Clearstream et Euroclear pourront en effet accéder au marché domestique des obligations d’entreprises.

Rappelons que fn juin 2011, la dette obligataire publique russe s’est élevée à 88 Mds USD, ce qui correspond à environ 6% du PIB. Cette tendance pourrait se poursuivre en 2011-2013, si l’on en croit les analystes.
Selon le budget fédéral 2011-2013, le gouvernement souhaiterait financer la majeure partie du déficit budgétaire par des émissions d’obligations publiques : 1500 Mds RUR en 2012 (soit l’équivalent de 87% du déficit prévisionnel) et 1490 Mds RUR en 2013 (83%).
En vue de financer une partie des déficits publics le gouvernement s’est tourné àplusieurs reprises vers les marchés internationaux. En avril 2010, le Ministère des Finances a ainsi levé 5,5 Mds USD pour sa première émission euro-obligataire depuis 2000.
En février 2011, la 1ère émission euro-obligataire libellée en roubles a vu le jour , pour un montant d’environ 1,4 Mds USD.

Si le plan budgétaire 2011-2013 prévoyait initialement d’emprunter près de 7 Mds USD par an, des amendements ont réduit ce montant à 3 Mds USD en 2011, en raison de la conjoncture pétrolière plus favorable.

Sources : AGEFI, Direction Générale du Trésor