Il y a quelques temps, je vous ai parlé du NDX comme d’une opportunité de short un peu risquée, mais probablement juteuse, sous réserve d’utiliser des produits sans valeur temps et munis de barrières désactivantes éloignées. Alors plutot que de tergiverser pour décider si la glissade de Wall Street d’hier soir fut excessive ou pas, je vous propose de regarder ou nous en sommes sur l’indice techno largi (d’autant que certaines sociétés comme Res. in Motion publie aujourd’hui). Ci-contre, nous commencons avec la fluctuation de l’indice sur 2 ans, après un detrending polynomial de degré 3 aux moindres carrés. Le moins que l’on puisse dire, c’est que nous marchons sur des sommets!
Le detrending, d’ailleurs, le voila! (ci-contre) Il est franchement à la baisse en bonne partie à cause de la glissade de octobre-novembre 2008. Par contre, ce qui reste stupéfiant à mon sens, c’est que le marché continue à mettre une confiance élevée dans les capacités des technos à dégager des bénéfices en période déflationniste … Un peu comme si on remettait le couvert avec la théorie du découplage, mais cette fois, entre les high-techs et le monde réel. Un peu comme si le monde de l’internet et des électrons vivait très loin de celui du vulgus pecum. Sincèrement, je doute.
Regardons aussi ce qui ressort d’une extrapolation mathématique obtenue avec une technique moderne appelée le compressed sensing dont j’ai déjà parlé plusieurs fois ici. Ci-contre, à droite, on a en noir la fluctuation réelle obtenue en soustrayant l’indice et la tendance aux moindres carrés de degré 3. En rouge, par contre, on a la reconstruction et l’extrapolation sur 10 jours (2 semaines, donc) de la fluctu de l’indice en question. C’est assez net, et plutot baissier. Ce qui est assez normal au vu des niveaux auxquels nous nous trouvons …
Finissons en regardant le bruit de marché résiduel à haute fréquence: on reste proche d’une gaussienne, meme si la variance est assez grande (autour de 40 points, ce qui impose de prendre une centaine de points de marge pour faire des shorts en toute sécurité).