Pizzorno Environnement, qui se présente comme la « nouvelle valeur verte » de la bourse de Paris, s’introduit en bourse le 8 juillet et cherche à lever au moins 30 millions d’euros pour financer ses investissements et son expansion.
C’est une entreprise solide, positionnée sur des secteurs porteurs et dont l’activité est récurrente.
Mais… Trop chère l’action, à 27 fois les résultats attendus pour 2005. C’est sûr, si j’allonge l’horizon des prévisions à 2007 ou 2008, l’action paraît bon marché avec une croissance annuelle de 17% de chiffre d’affaires et un quasi doublement de la marge nette. Rien n’est certain et entre temps, j’estime que l’action peut rougir.
Une valeur à suivre assurément, mais pas tout de suite.
27 fois les résultats : c’est 27 années de résultats identiques. C’est sacrément long comme retour sur investissement : trop cher.
De plus, les investissements ne seront pleinement valables que 18 mois plus tard, donc même en allongeant à 2008, je reste persuadé que le prix ou le retour sur investissement est lourd.