Nous avions évoqué hier la faiblesse des volumes, qui, dans une séance comme celle de ce mardi, traduisait un réel manque de conviction de la part des investisseurs, acheteurs comme vendeurs. Nous avons aujourd’hui une autre conséquence de ces faibles volumes, à savoir qu’il suffit d’un léger décalage dans l’équilibre entre acheteurs et vendeurs pour provoquer des variations importantes.
C’est ce à quoi nous avons assisté aujourd’hui, avec, sous l’impulsion des marchés américains et de l’euro, une reprise de la baisse après la pause d’hier. Un repli qui a envoyé le CAC sur sa zone de support des 3010/3030 dans un premier temps, mais le rebond qui a suivi n’aura pas été capable de renvoyer le CAC au delà des 3050. Au contraire, avec l’accélération du repli à Wall Street en début de séance, le CAC a même fini par enfoncer ces 3010/3030, pour passer sous les 3000 pts et même sous le support suivant des 2985/2990 au moment du fixing de clôture.
D’un point de vue graphique, ce n’est clairement pas une très bonne nouvelle pour les acheteurs, qui pouvaient compter sur une préservation du range 3020/3220. Ce repli met également en danger le rebond de fin novembre-début décembre, même s’il n’est pour l’heure par encore invalidé.
Le risque est donc désormais d’assister à une poursuite du repli dans les prochaines heures et prochains jours en direction des 2970 tous proches, des 2950/2960, puis potentiellement en direction du gap de rupture haussier de fin novembre entre 2871 et 2890. Juste en dessous viendra la base du support marron, qu’il serait préférable de préserver pour entretenir l’espoir d’une reprise haussière en fin d’année ou début 2012. Elle sera demain sur 2845/2850.
Mais attention à ne pas sombrer non plus dans des excès de pessimisme. Les volumes restent faibles et témoignent d’une réelle désaffection du marché. A l’image du dernier rebond, il ne faudrait pas forcément grand chose pour renvoyer le CAC vers le haut, d’autant que le Nasdaq est parti pour combler son gap haussier des 2540. Il sera intéressant de surveiller en clôture le sort de ce seuil là. Une préservation et clôture sensiblement au delà permettrait d’envisager un prochain rebond. Au contraire, une invalidation de ce gap ferait craindre une poursuite du repli en direction du gap suivant.
Toujours est-il que dans un tel marché, le pire n’est jamais certain. Et il suffirait d’un retour au delà des 3020/3030 pour susciter quelques intérêts acheteurs. Le CAC devrait alors être en mesure de revenir sur les 3050, dont le franchissement pourrait ouvrir la voie à un retour sur les 3070. Au delà, nous pourrions alors repasser dans une dynamique immédiate un peu plus haussière, avec en ligne de mire un possible nouveau test du haut du canal violet.
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