Dégringolade de l’action France telecom lundi. Les raisons principales ? La récente recommandation de Barclays Capital appelant les investisseurs à sous-pondérer. Cette dernière étant liée à une provision supplémentaire du groupe – rendue nécessaire par la prise en compte de l’impact de la réforme des retraites – et les craintes que l’opérateur historique n’ait quelques difficultés à contrer la très alléchante offre de Free en réponse à la hausse de la TVA.
Au final, certes beaucoup d’aleas auxquels l’opérateur sera confronté dès ce début d’année. Bilan des courses : une chute du titre de 1.63 % en ce début de semaine à la Bourse de Paris.
Barclays Capital a en effet réaffirmé vendredi sa recommandation ‘sous-pondérer’ sur France Télécom, avec un objectif de cours de 18,3 euros. L’analyste réagissait ainsi à l’annonce faite par l’opérateur historique d’une provision de 500 millions d’euros supplémentaires sur la période 2010-2012. Cette dernière est directement induite par l’adaptation de son plan temps partiel seniors (TPS) à la réforme des retraites.
Précisons qu’initialement, France Telecom avait prévu une provision de 700 millions pour la période.
Dans un communiqué, l’opérateur historique a tenu à préciser que l’accord, signé en 2009, avait été amendé en vue de réintégrer 8000 salariés qui n’étaient plus éligibles à son dispositif du fait de la réforme des retraites.
Ces derniers pourront toutefois demander à nouveau à bénéficier d’un temps partiel dans les quelques années précédant leur retraite, ce qui porte à 23.000 le nombre de bénéficiaires potentiels.
Une décision qui – si l’on en croit Barclay – pourrait être plus préoccupante qu’il n’y paraît aux premiers abords, ses retombées pouvant être plus larges que prévu.
« Cette tendance pourrait perdurer dans la mesure où l’espérance de vie continue lentement de s’améliorer » s’inquiète ainsi l’analyste.
Barclays considère également que les opérateurs dont la restructuration n’est pas liée aux questions de retraite (KPN, BT, Telecom Italia) pourraient être les grands gagnants du secteur, à la différence de France Télécom, Deutsche Telekom ou Telekom Austria.
Considérations auxquelles s’ajoutent la mise en place d’impôts spécifiques dans le secteur des télécoms en Europe de l’Est, la hausse de la TVA sur les offres de TV par Internet en France, une augmentation des taxes en Espagne.
Sources : AFP, Dow Jones, Boursier.com, L’Express
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