Toshiba : Fitch élève la note de dette à long terme

L’agence de notation Fitch a élevé lundi de deux crans, à « BBB-« , la note de la dette à long terme de Toshiba. Fitch souhaite ainsi saluer la bonne position du conglomérat industriel japonais dans le domaine des puces-mémoires flash NAND et des équipements de centrales nucléaires. Cette nouvelle appréciation, qui fait entrer Toshiba dans la catégorie « investissement », est assortie d’une « perspective stable », a précisé Fitch. Rappelons que la note BBB- est attribuée aux entreprises jugées capables de faire face à leurs obligations financières, tout en n’étant toutefois pas perçues comme des émetteurs de premier choix.

L’agence de notation considère que Toshiba est désormais en mesure de poursuivre l’amélioration de sa structure financière.

Elle en veut pour preuve le fait que le groupe japonais soit parvenu à dégager de nouveau une marge d’exploitation, de 1,8%. Une performance que Fitch attribue à la forte demande de mémoires flash.

Fitch ne semble pas particulièrement s’inquiéter de la baisse du chiffre d’affaires observée au cours de l’exercice clos fin mars 2010, considérant que ces mauvais chiffres sont avant tout la conséquence de la crise internationale de 2008-2009.

L’agence estime au contraire que les deux piliers de Toshiba (les mémoires flash NAND, utilisées dans une grande variété de produits numériques, et les réacteurs ou autres équipements nucléaires) devraient permettre au groupe d’afficher de solides performances, lui offrant ainsi la possibilité de retrouver sa rentabilité d’avant la crise, à savoir une marge d’exploitation de l’ordre de 3%.

Fitch table également sur le maintien d’une demande forte en mémoire flash durant les deux ou trois prochaines années, compte-tenu de la hausse attendue des ventes de smartphones, de tablettes numériques multimédias et des nouveaux types de disques durs à puces-mémoires (SSD).

La volonté des gouvernements de limiter les émissions de gaz à effet de serre devrait parallèlement conduire un nombre accru de pays à se tourner vers l’énergie nucléaire, un secteur dans lequel Toshiba est bien placé.