A regarder nos deux interventions en cours de séance, en matinée et à mi-séance, et la clôture de ce soir, on pourrait croire que le CAC n’a pas bougé des 3790 pts… La réalité a bien sûr été toute autre, avec 100 pts d’amplitude entre les plus hauts et plus bas du jour, et une volatilité particulièrement importante.
Après une ouverture en gap baissier sur le support des 3830, et une timide tentative de comblement du gap d’ouverture, le CAC a rapidement accentué son repli jusqu’au 3750 (S2j, cf. point de mi-séance), après deux courtes pauses sur les deux supports des 3810 et 3790. D’un repli de 2.5%, le CAC a alors entamé une impressionnante remontée, jusqu’à combler son gap d’ouverture et repasser très légèrement dans le vert, testant l’oblique haussière bleue une demi-heure avant l’ouverture des places américaines. Les hésitations du DJ et du Nasdaq en début de séance américaine, de retour dans le rouge après une ouverture en hausse, vont toutefois renvoyer le CAC sous les 3800, avant une nouvelle reprise en fin de séance pour un retour à proximité de l’équilibre. C’est alors que Standard & Poors va sortir sa botte magique, à 5mn de la cloche, en dégradant à son tour la note de l’Espagne. Une annonce qui va faire littérallement plonger le marcher dans les toutes dernières minutes, le CAC cédant près de 2% en quelques minutes, avant de se reprendre légèrement en clôture!
Si nous nous limitons dans nos analyses de clôture à une vision exclusivement graphique, il n’est pas possible aujourd’hui de ne pas mentionner l’impact de la nouvelle dégradation de notation de la part de S&P, avec un marché pris au dépourvu 5 mn avant la clôture, et qui n’a donc eu le temps de digérer la nouvelle. Nous reviendrons d’ici ce week-end sur ces interventions de S&P, qui méritent quelques explications et commentaires.
En attendant, et en prenant avec quelques pincettes le niveau de clôture du jour, on notera une nouvelle fois l’importance des différents seuils graphiques pour nous aider à suivre le marché. Alors certes, les différents supports à disposition ces derniers jours n’ont pas toujours tenu bien longtemps, mais de support en support, ou de résistance en résistance lors des phases de rebond, le marché évolue en terrain balisé, son comportement sur chaque seuil nous aidant à identifier à la fois les forces en présence et les conséquences pour la suite des évènements.
En clôture de ce soir, la rupture de l’oblique haussière bleue et de la zone de support horizontale des 3810/3830 sont clairement deux signaux négatifs. L’enfoncement en cours de séance des 3785/3790 est également un signal inquiétant. Toutefois, le fait que les 3785/3790 (support rose et horizontale en pointillés noirs) ait tenu en clôture, et que le CAC ait été capable en cours de séance de remonter un handicap de 2.5% pour aller combler son gap d’ouverture sont des signes positifs. Pas sûr que ce soit suffisant pour relancer le marché, face aux signaux baissiers de ces deux derniers jours, mais cela pourrait au moins permettre un rebond technique dans les prochaines heures.
Et à considérer les volumes records du jour, il n’est pas interdit de considérer que nous avons marqué aujourd’hui un point bas notoire. Il est certes tentant d’envisager une poursuite du repli dans les prochains jours, en direction du gap des 3710 puis pourquoi pas des plus bas de février. Mais souvenez-vous de la séance du 5 février, qui avait vu des volumes du même ordre. Il y avait alors peu de monde ce soir là en clôture pour croire à un possible point bas, malgré la présence de supports tout proches. Et pourtant…
Rien ne dit bien sûr que le repli soit terminé, d’autant qu’il n’a que quelques jours d’ancienneté. Les marchés américains quant à eux viennent tout juste d’entamer le leur. Une éventuelle poursuite de la consolidation outre-atlantique pourrait donc s’avérer bien compliquée à gérer pour les investisseurs européens. Reste que nous avons avec le point bas du jour, et de façon plus générale la zone des 3710/3790, une importante zone à surveiller pour la suite. Sa cassure en clôture serait forte de sens, et pourrait précipiter le repli un étage plus bas. Nous y reviendrons le cas échéant.
En attendant, concentrons-nous sur la séance de demain jeudi, et sur les seuils à surveiller. A la baisse, les 3785/3790 resterons importants, mais surtout en clôture, leur net enfoncement en cours de séance aujourd’hui leur enlevant une bonne part d’influence, au contraire des 3750, qui seront parvenus à stopper le repli aujourd’hui. Un seuil qui pourrait en cas de besoin soutenir le marché demain, sachant qu’en dessous, nous aurions encore le gap des 3710/3725.
A la hausse, les 3810 et 3830 constitueront des seuils de résistance intermédiaire. La première résistance réellement intéressante sera située sur les 3850/3855, point haut du jour et ancien support haussier bleu devenu résistance. Un seuil qui ne sera pas simple à franchir, et qui ne règlerait de toute façon par tout. Les autres résistances qui s’offriront demain au marché seront en effet nombreuses, à commencer par les 3870/3875, avant l’oblique bleue foncé des 3895/3900. Au dessus enfin, on trouvera l’horizontale des 3920, correspondant notamment à la médiane de la bougie d’hier. Un seuil majeur, renforcé par la MM50, et d’ici vendredi par la MM20, qui devra être refranchi à la hausse pour passer d’un rebond purement technique à un rebond peut être plus conséquent. Nous n’en sommes par encore là…
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