Après avoir passé deux séances sous l’oblique orange, le CAC est en tout cas revenu au dessus aujourd’hui, franchissant du même coup les récents plus hauts sur 3955. Un franchissement qui l’a logiquement envoyé sur l’oblique bleu foncé, mais la petit bougie en forme de doji obtenue en clôture témoigne de quelques hésitations légitimes de la part des investisseurs. Il faut dire que le CAC se retrouve sur un important seuil de résistance, et vient de réaliser un rebond d’une vigueur remarquable. Pourtant, à mi-séances, les marchés américains étaient au travail pour franchir eux aussi de très importants seuils de résistances (cf. notre analyse d’hier soir). Le CAC aurait donc pu s’en servir pour accélérer à la hausse. Il n’en a rien été.
Est-ce juste reculer pour mieux sauter, ou est-ce un signe supplémentaire d’une certaine fatigue des bulls, après la pause horizontale de ces derniers jours ? C’est ce que nous suivrons demain, avec une séance qui pourrait s’avérer importante : le franchissement de l’oblique bleu foncée mettrait un terme définitif à la phase de repli de janvier/février, et relancerait clairement la hausse au sein du canal marron après la pause sous les 3955. Au contraire, un échec pourrait entraîner des prises de bénéfices susceptibles de ramener le CAC en direction de la base du canal marron, puis pourquoi pas sur la zone des 3810/3830.
A la hausse, nous surveillerons donc demain toujours l’oblique bleu foncé, sur 3965/3970. Au delà, direction les 4000, puis les 4015, avant la Bollinger supérieure et le haut du canal marron sur 4035/4040.
A la baisse, les 3950/3955, que l’on étendra aux 3945, constitueront le premier support. En dessous, le doute pourrait de nouveau s’installer, direction les 3925 puis les 3910, dont la cassure pourrait relancer clairement la consolidation. On devrait alors rapidement revenir sur les 3890 puis les 3875, avant les 3850. La base du canal marron et la MM20 se trouveront quant à elles à distance respectable, au niveau de l’horizontale des 3830/3835.
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Des GAP béants sur tous les indices, les stochastiques bloqués au plafond, 23 séances haussières sur 26 sur le nasdaq, faut que ça monte et jusqu’au ciel.
Visiblement il n’y a plus de vendeur, que des acheteurs, que des acheteurs…
Du jamais vu historiquement sur les indices.
Et si on regarde les fondamentaux… aïe aïe aïe.
Ce qui est sur, c’est que la bulle est tellement gonflée que quand elle va éclater, il va y avoir du sang sur le parquet.
Une bulle ? La hausse a certainement été impressionnante depuis quelques semaines, mais pas beaucoup plus que la chute de fin janvier – début février. Nous sommes globalement de retour sur les plus hauts de janvier, qui eux même n’étaient qu’un retour aux niveaux du marché juste avant Lehman Brothers, marchés qui avaient déjà bien souffert avec la crise des subprimes.
Alors certes l’économie est encore loin d’être tirée d’affaire, et l’absence de vraies mesures pour remettre en ordre un système qui nous a amené là où nous en sommes est préoccupant, mais les niveaux de valorisation n’ont rien d’extravagant. Je sais qu’il y en a beaucoup qui adorent crier au loup, et jouent avec la peur pour se faire du fric (comme une certaine chronique A.), mais de tels commentaires alarmistes me semblent exagérés, et ne feront pas baisser le marché. C’est justement parce qu’il y a un climat de défiance et de nombreux spéculateurs baissiers qu’il y a un moteur pour la hausse. Et ceux qui y gagnent dans cette affaire, ce sont les vendeurs de BX4 😉
Que faites vous des volumes atones qui n’accompagnent pas ces hausse ?
Que faites vous des chomeurs nouveaux (10 millions aux US) qui n’accompagne pas cette reprise, et que faites vous de l’endettement et de la faillite des états, ect ect…
Rien ne peut justifier une telle hausse et la chronique A n’est tout de même pas la seule à alerter.
La facture va forcément arriver à un moment ou a un autre.
Si les acheteurs se gavent c’est tant mieux pour eux (mais ça reste virtuel jusqu’à la matérialisation des gains), le soucis est qu’il n’y a plus de vendeurs et losrque la machine s’inversera, il y aura forcément des couillons sur le tapis.
Les volumes sont un indicateur à double tranchant, et très délicat à analyser : du volume signifie juste plus d’échange, mais il y aura toujours autant de vendeurs et d’acheteurs. Le fait que beaucoup d’acteurs regardent sans intervenir est juste peut être lié aux incertitudes concernant l’économie. Mais ce sont autant les vendeurs que les acheteurs qui regardent. Et quels sont ceux qui sont inquiets actuellement, et qui permettent justement à la hausse de se poursuivre au fur et à mesure qu’ils craquent ? C’est exactement le même phénomène qui s’était produit à la baisse il y a qques mois. Seulement comme ça va toujours plus vite à la baisse, et que les investisseurs investissent massivement dans le sens achat-vente, il y a forcément plus de volumes et de dégâts à la baisse.
Quant au chômage, c’est un grand classique des cycles économiques. Il y a toujours de retard à l’allumage. Après, que ce soit un problème pour tous ceux qui le subissent, je n’en doute pas, mais ce n’est pas un argument pour dire que la sortie de crise n’est pas en marche.
Reste le pb de l’endettement des états, qui est effectivement préoccupant pour plusieurs d’entre eux. Mais si on regarde la charge des intérêts, on est pour moi encore loin de la faillite.
Mais vous allez être content, il semble que le CAC soit prêt pour une consolidation. Reste à voir jusqu’où ça nous amènera.
Ben content pas trop.
Je suis sur Toulouse et l’industri aéro n’est pas au top.
La réalité est vraiment aux antipodes de ce qu’on nous présente.
Et on commence à voir des scénarios noirs (etudes officielles)
En angleterre, le FSA a demandé aux banques de refaire un stress test avec comme données d’entrées une nouvelle baisse de l’immobilier, 1 millions de chomeurs en plus et deux ans de récession supplémentaire.
Aux USon est a 30 faillites de banques en 2010 et selon le FDIC le pic n’est pas atteint.
Je ne vois pas de signes de reprise.
Monsieur Delobel, depuis que je vous lis vous êtes d’un optimisme à toute épreuves.
Remarquez bien que c’est une qualité (en tout cas c’est ce que disent les DRH)
Cependant il me semble que les arguments avancé par Guy ne sont pas dénués de fondements.
D’un autre côté je vous dirais qu’à mon petit niveau je ne me rends même pas compte qu’il y a une crise…
Je travaille dans un grand centre d’une entreprise du CAC, chacun dans son bureau devant son ordinateur … et la routine semble immuable.
Ah quand même à la télé on nous parle de patrons voyous, de rafinerie qui ferme..etc et je vois de plus en plus de clochards dans les rues…., alors je me dis qu’on est plutôt dans la phase descendante.
Mais pour quelqu’un qui ne va pas chercher son info sur internet le monde est presque rose. Et vous même vous nous dites de croire dans la reprise.
Au fait il n’ y a pas que la chronique A, il y a aussi le GEAB, tropical bear, le blog de paul Jorion…. et d’autres encore.
sans oublier votre ancien colègue Laurent ici même et son éblog italo-francese.
Et pour expliquer ces hausses toujours au bons moments avec des volumes aussi faibles certain nous parlent de PPT.
plunge protection team.
Je n’ai vraiment pas le sentiment d’être un optimiste à tout épreuve, mais si vous le dites, il doit bien y avoir quelque chose qui transparaît de mes analyses, totalement involontaire notez le bien car j’essaie d’être le plus objectif possible, en me tenant essentiellement aux signaux graphique. Il est très rare que je fasse mention des fondamentaux dans mes analyses.
Force est de constater en tout cas que le marché monte depuis 1 an maintenant (et c’est peut être pour cela que mes analyses penchent globalement vers la hausse), envers et contre tout, et notamment tous ceux que vous mentionnez. Si on ne peux pas tous les accuser de jouer sur la peur des gens pour s’enrichir (ou en tout cas pas à la même échelle), je me demande en tout cas bien en quoi tout ce qu’ils écrivent a pu aider leurs lecteurs, sinon à passer à côté du rebond et à les mettre en position de vulnérabilité face à tous les systèmes miracles qui leur sont vendu, leur faisant miroiter des gains fabuleux pour « se refaire ».
Pourtant, malgré quelques grosses contrevérités, leurs arguments sont très souvent recevables et j’en partage la très grande majorité. Mais vous ont-ils aider à gagner sur les marchés ? C’est d’ailleurs plus l’utilisation qui me dérange et me conduit à prendre beaucoup de recul avec leurs écrits. Pour tout vous dire, je ne suis, à terme, pas du tout optimiste sur la situation mondiale et le système tel qu’il fonctionne aujourd’hui. On est pour moi en train d’assister à la fin d’un système qui tournait autour de la toute puissance américaine, et ça ne se fera pas sans mal. On en a déjà vu quelques effets. Mais comme les précédents changements majeurs dans l’histoire de l’humanité (fin des égyptiens, des romains, etc…), ça ne se fait pas en un jour. En attendant, si comme dans toute crise il y a des dégâts, avec son lot de faillites et de chômage, si vous regardez les chiffres de bon nombre des sociétés du CAC, pour ne citer que celles-ci, il est difficile de trouver la justification des très fortes baisses qu’elles ont subi, alors même que les niveaux de valorisation au plus haut de 2007 n’avaient rien d’extravagant sur une moyenne historique (rien à voir avec une bulle comme ce qu’on a pu lire, et des PER à 100 ou 200 comme c’était le cas avec la bulle internet). Alors certes, leur situation s’est un peu détériorée dans l’ensemble (même si pour certaines, la détérioration tient juste en une croissance moins forte que ce qu’elle était auparavant), mais pas de quoi justifier (en dehors de toute autre considération technique ou propre aux flux monétaires du marché) le repli tel qu’on l’a connu.
Pour moi, ce rebond actuel n’est qu’un simple retour à la normale, après une baisse qui est allé trop vite. Quant à la reprise de l’économie, je n’y crois pas spécialement (il est de toute façon tellement difficile de se faire une idée de la réalité à notre niveau, d’autant plus que les chiffres peuvent être manipulés avec une grande facilité par ceux qui nous dirigent), mais je constate juste que tout est loin d’être aussi noir que certains veulent bien nous le dire, et que les niveaux de chômage actuels ne sont pas incompatibles avec un début de reprise (même si encore une fois, il est bien difficile de dire si nous sommes réellement en début de cycle).
Quoiqu’il en soit, et qu’on adhère ou non aux arguments fondamentaux des uns et des autres sur la situation actuelle de l’économie et son évolution dans les prochaines années, il me semble primordial de comprendre que ce n’est pas ce qui fait bouger les marchés à court terme. Ce n’est pas parce que les perspectives pour l’avenir sont particulièrement inquiétantes que les marchés vont se casser la figure, comme ce n’est pas parce qu’un jour (espérons-le), nous repartirons pour une vraie croissance, que les marchés monteront forcément. Il y a tellement de paramètres en plus qui rentrent en jeu qu’il vaut mieux se concentrer sur les graphiques (sans pour autant avoir un oeil quand même sur la situation globale et les risques à terme). Après, tout dépend de vos objectifs : si vous vous intéressez vraiment au fonctionnement de l’économie et de notre système capitaliste, et que vous vous passionnez d’économie et politique, c’est tout à fait votre droit. Si vous cherchez à faire fructifier vos investissements sur les marchés, il me semble plus sage de vous isoler dans une grotte, à l’abri de toute influence macro-éco, et de suivre « bêtement » le marché.
Est-ce un point de vue si optimiste ? 🙂 Je trouve même que c’est assez navrant d’en arriver là, mais l’expérience me guide de fonctionner ainsi : un filtre fondamental quand même pour sélectionner les meilleures sociétés lorsque je veux investir à la hausse, et on suit les signaux haussiers, ou un filtre fondamental pour sélectionner les casseroles lorsqu’on le sens du marché est à la baisse.
Today, I went to the beach with my children. I found a sea shell and gave it to my 4 year old daughter and said « You can hear the ocean if you put this to your ear. » She placed the
shell to her ear and screamed. There was a hermit crab inside and
it pinched her ear. She never wants to go back! LoL I know this is entirely
off topic but I had to tell someone!
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