A la suite d’un commentaire proposé hier soir, j’ai été amené à réfléchir sur le mystère que représentait (pour moi) la wave structure des indices US, notamment le sacro-saint S&P 500. L’intéret de la proposition de ce lecteur venait du fait qu’il suggérait que ceux-ci soient encore en vague 4 alors que les indices européens ont basculé en vague 5 depuis la première semaine de juin 2009. Ceci est cohérent avec mon idée selon laquelle « les US vont encore nous la mettre » (pour parler vulgairement, Roubini, lui, parle correctement mais dit la meme chose), mais pose une difficulté: comment « recoller » les petits bouts de vague 4 ensemble ? Cette note est une première tentative pour répondre à cette question. Mon idée est maintenant de bricoler une vague 4 composite (voir ci-dessus) avec un flat 3/3/5 regular (en bleu) suivi d’une structure en expanding triangle (en rouge). L’expanding triangle, késako ? 
C’est une structure elliottiste assez rare, baissière, parfois appelée broadening top mais relativement bien documentée (surtout lorsqu’elle apparait sur le DJI et le SPX). Il y a peut-etre des imprécisions dans le graphique ci-dessus (soyez indulgents!) qui pourrait etre corrigé à la marge. Par contre, l’expanding triangle du DJI 30 se révèle légèrement différent puisque les prix sont encore bloqués par l’oblique basse (à la différence du S&P 500 plus fort). Normalement, le pronostic de ce genre de figure (notez le nombre de points de contact entre les sommets de juin 2009 et l’oblique haute pour le S&P 500 et le DJI 30) est un début de vague 5 sur les chapeaux de roues (le testimony de Uncle Ben cette après-midi sera-t-il décevant, du genre « désolé, la FED a épuisé tous ses moyens d’action » ?); je ne me risquerai pas à faire un tel pari pour le moment, mais après avoir vu une vague 4 durer de mi-novembre 2008 à mi-juillet 2009, j’ai l’impression que plus rien ne me surprendra …
Cet article de ce jour représente bien la situation je pense.
Guy
Le marché existe-t-il encore ?
Par Philippe Béchade
Jamais la manipulation des indices n’avait atteint un tel degré d’intensité et n’avait été aussi voyante et exercée avec un tel cynisme.
Le message à l’attention des analystes techniques et des day traders est clair : « tout ce que vous croyez voir ou savoir ne vaut plus rien, nous disposons d’un arsenal de logiciels de gestion des carnets d’ordre capables de prendre n’importe quelle stratégie découlant d’un consensus à contre-pied ». Voilà, en quelques mots, ce que pourrait dire les Goldman Sachs et autres institutionnels…
La sécurité n’existe plus nulle part, l’impossible devient possible — et c’est même l’hypothèse de travail la plus probable !
La Bourse de Francfort a enregistré une hausse de +9,3% la semaine dernière au prix de cinq séances de hausse consécutives sans aucune correction intermédiaire, comme si une « machine », programmée pour tirer inexorablement les cours vers les 5 000 points, avait remplacé l’intervention humaine.
Ce n’est certes pas le gain hebdomadaire le plus spectaculaire des dix dernières années. Il y avait bien eu +13% fin novembre 2008 (c’était en plein krach et le DAX30 venait de perdre 40% en deux mois). Mais c’est la première fois depuis mars 2003 (également au sortir d’un krach) qu’un rebond d’une seule semaine efface d’un coup les pertes des cinq précédentes.
Plus près de nous, il avait fallu pas moins de deux mois pour effacer les quatre semaines de repli du 6 février au 9 mars 2008.
Le DAX30 a finalement clôturé au-dessus des 5 000 points pour la première fois depuis le 12 juin, comme si le rendez-vous de la journée des Trois sorcières avait littéralement aspiré les cours vers le haut.
Le DAX a rebondi sur les MM100 et MM150 regroupées vers 4 540 points, sans avoir testé le principal support graphique qui se situait sur les 4 500 : il n’a ensuite mis que 48 heures pour déborder la résistance oblique des 4 770 points et il ne lui a fallu que 24 heures de plus pour franchir simultanément la MM50 (4 870 points) et la résistance des 4 910 points, correspondant aux zéniths du 8 mai et du 1er juillet dernier.
Mais le plus prodigieux, c’est qu’il n’aura fallu que trois séances de Bourse pour anéantir une formation en « tête/épaules » (parfaitement construite) que la cassure des 4 700 points avait intégralement validée (avec cinq séances de correction sous le support moyen terme).
Le taux d’échec lors de la formation d’une E/T/E sur une période de trois mois est quasi nul. Une invalidation en trois séances… cela n’a tout simplement jamais été observé sur un indice boursier majeur comme le DAX30, le CAC40, l’Euro Stoxx50 ou le S&P500.
Oui, je suis complètement d’accord avec lui. Sauf que les trading programs, ils fonctionnent bien sur la base de quelque chose: et mon impression purement personnelle est la suivante, à savoir qu’on rentre dedans un pattern (sur lequel les grandes firmes de courtage tombent d’accord) et ces machines le réalisent à cout financier minimal (à grands coups d’outils mathématiques du genre optimisation convexe et choses comme ça).
Mais à la base, il y a toujours une main humaine pour dire à la machine quel pattern réaliser …
Le soucis principal est surtout de savoir à quel moment l’arbitre va siffler la fin du match et lancer l’ordre de dumping du marché.
A chaque fois qu’un bonhomme arrive avec un sifflet on croit que c’est le bon, et finalement non, il ne siffle pas. Pourtant on est dans les arrêts de jeux depuis un bon moment.
Tiens, cet aprés midi il y en a un qui va arriver et on entend comme un sifflement; mais il est impossible de savoir si c’est son sifflet ou la turbine de son hélicoptère…
Certes la main humaine peut encore décider des objectifs a atteindre. C’est d’ailleur se qu’elle fait. Par contre toute les structures d’analyse humaine, genre elliot et autres, n’ont rien a faire dans un algo. La clef se trouve surement dans le calculs du volumes des order books et les réserves de cash disponible au jour le jour. Même elliot n’y retrouverait pas ces petits, surtout en se momment.
Par contre je ne pense pas que les algos soient là pour pousser aux culs les bulls. Non il sont là pour ré-équilibrer le marché coute que coute. Mais dans une plage bien déterminer. Tant qu’un certain pourcentage de titres n’auront pas été liquidé par les banques il ne faut pas espérer de grand plongeont. Par contre lorsqu’ils auront écouler les titres et récupérer leur cash. Une petite descente pour faire de l’arbitrage a la baisse sera surement utilisé. D’ailleurs faire baisser un index n’est pas si compliqué que cela. Le faire monter c’est autres choses, il faut vraiment bien s’y prendre est c’est surtout ça qui est difficile, surtout en période de confusion dans laquels les marché sont plongés et surtout il faut que tous les acteurs est le même objectif, même si leur interet sont parfois distinct.
bon courage aux jouer du casino.
Dans le marché actuel il n’est pas si difficile de faire grimper les cours, surtout avec les volumes actuels.
Avec la derniere ETE, il devait y avoir des milliers de bearish sur le marché.
En lançant une vague d’achat sur les 3 sorcieres, tu obliges un grand nombre à racheter leur positions ce qui alimente encore la hausse. Une fois la panique en place la majorité des bears se rachétent et terminent la panique à la hausse pour limiter la casse.
@Guy: comment ne pas les comprendre ? Depuis mars 2009, pratiquement toutes les figures techniques sont invalidées et nous avons des « fièvres acheteuses » défiant l’imagination … Si on casse l’expanding triangle, je prendrai certainement mes pertes moi aussi (comprendre, je me rachèterai) en attendant d’y voir plus clair.
Ca me fait de plus en plus penser aux études elliottistes sur le krach internet: si tu retires le 11 septembre, tu vois un début de correction en 5 vagues classique. Nul doute que les bears à ce moment-là devaient croire à un bear market séculaire. L’attentat se produit, on obtient un trou de cotations énorme, suivi d’un vif rebond et cette baisse en 5 vagues se transforme en correction ABC compatible avec un bull market derrière.
Je ne suis plus très loin de penser que le plus bas à 666 (hem, hem) du mois de mars est un piège à bears du meme genre, destiné à transformer un bear market séculaire en 5 temps en merdouille ABC possiblement suivie d’une hausse en 5 temps à la sauce 2003/2007 au détail qu’il faudra remplacer la bulle immo par la « bulle carbone » (voir le papier de Matt Taibbi sur Goldman sachs pour les détails sur cette « bulle carbone »).
C’est qui le boulet de canon blonde derrière Bernanke avec son sourire en coin et qui rigole à chaque fois qu’il raconte son baratin ?
@LAURENT
Sur les graphes que tu présente on trouve a,b,c,d,e qui forme une barriére.
Mais on peut continuer jusqu ou?
Et a partir de qu elle monent faut il racheter les bears?
Bonjour Laurent
Merci de m’avoir répondu
Par rapport à vos commentaires :
1\ Dans mon décompte ,la vague 4 de la vague C est effectivement une correction importante ,environ 50% de la vague 3 sur le SP500 et le Dax (dans la norme) et d’environ 61,8% sur le CAC (Plus rare),mais la vague 4 ne descend pas plus bas que le sommet de la vague 1 .
La profondeur de la correction est plus importante car il s’agit de corriger une vague 3 qui possède une sous vague 3 en extension en 5 vague.
2\L’objectif théorique de la 4C de 3380 points sur le CAC correspondant à 1.618 fois la 4A n’est qu’une constatation,non une règle .(Rien n’empeche d’aller un peu plus haut)
3\Pour l’histoire de la cassure de la ligne de cou de la figure en « tete-épaules » inversée, tout dépend de celle que l’on voit .Pour moi,la première épaule n’est pas entre le 4 novembre 2008 et le 6 janvier 2009.(Trop d’écart avec la deuxième épaule sur le SP500)
La première épaule est plus logiqement entre le 14 octobre 2008 et le 4 novembre 2008.
Le SP500 a franchit hier cette ligne de cou,le DAX et le CAC ont butés sur cette ligne de cou aujourd’hui.
Dans mon scénario,la 4C va permettre de donner un faux signal important de hausse avant le début de la vague 5 qui risque d’avoir au minimum l’amplitude de la vague 1,nous ramenant vers le plus bas du mois de mars,validant une reprise en W.(Obectif support 623 Points pour le SP500 et 2100 Points pour le CAC)
merci pour tous ces commentaires intéressants MB et Laurent. Au point de vue timing (en se fiant aux % de retracements) cela donnerait quoi?
@MB : je te rejoins entierement ds ton scenario. Perso, j’ai comme haut de 4.C (si evidemment on est ds une structure globale en 5 vagues)vers 3450Pts à faire rapidemment par contre (debut Aout)et pour le bas de la vague 5, je l’attends sur zone 2130Pts. Mais là, ça reste vraiment de la theorie, on affineras au fur et a mesure !
@MB: je vais regarder en détail ton scénario (avec une calculatrice), mais pour l’instant, il me faut aller nourrir mes chats. On a du rouge à WS, ça faisait tellement longtemps!
@guy,
entièrement d’accord des volumes bas c’est presque toujours de la hausse en perspective. Mais lorsque je dis que faire monter cest autre chose. J’aurais du dire tenir la monté c’est autre chose. parcontre faire vaciller les index entre un mini et un maxi c’est tout a fait possible, et comme tu le fait remarquer, cela imoese aux bear de participer a la liquidité du momment. Ce qui te permet d’être sur qu’une partie des transactions seront a leur charge, façon de parler. Je n’avais jamais pensé a cette stratégie sous cette angle. Donc merci ….
Je me trompe peut-être… mais n’a-t-on pas une « expanding flat » en intraday aujourd’hui sur les indices US… ?
Fractales, fractales…
Si c’est le cas ça devrait être la fin… et le début d’une baisse sévère et rapide.
Je compare ces 7 derniers jours à la hausse du 19 septembre 2008…
@Pierre: je suis une tarte en intra-day, mais il semble que vous ayez raison sur l’expanded flat en UT 10 minutes. Sur le CAC, on dirait qu’il n’est qu’à moitié formé, ce qui laisserait une autoroute aux traders matinaux.
Ce qui est bizarre, c’est que l’expanded flat placé comme cela est un flat dans un marché baissier. Or, la hausse est quasi-ininterrompue depuis 10 jours. Que viendrait faire une figure de correction baissière là-dedans ?
Si les spécialistes de l’intraday ont une idée …
Hausse, toujours hausse.
Pause, en baisse rapide env 3180 3200.
Puis des la 2eme semaine aout hausse et la ca ne s’arretera plus.
Mois d’aout totalement haussier.
Les 2100 et beaucoup plus bas sur CAC (env 1200) arriveront, mais pas cette année.
Bonne continuation
@serge : attention !
Cette hausse montre au contraire que les choses ne vont pas si bien…
En général on baisse 2 fois plus vite que l’on ne monte…
Et la situation générale continue à se dégrader…
@serge: attention, ici, on est comme en classe de mathématiques au lycée. Tant qu’on a pas démontré ce qu’on dit, on n’est pas considéré comme convaincant.
En particulier, les statements genre « cible très basse dans 3 ans » sont considérés aussi fiables que Mme Soleil ou Elizabeth Teissier.
Par contre, pour les prévisions de Serge, c’est plutot ce qu’on espere.
@Guy : Bho… moi perso je préfèrerais être bull :/ dans un marché ou l’on pourrait enfin parler de reprise saine…
Mais c’est loin d’être le cas 🙁
Je trouve que manipuler les cours pour limiter la casse n’est pas une bonne chose… ça prolonge le climat négatif et à mon avis dans le long terme ça va faire encore plus mal aux entreprises que si on les avait laissé filler jusqu’au fond !!!
De plus toute cette histoire me fait un peu peur car on parle de plus en plus des traders comme la plaie de notre économie… En gros on pourrait bien être la tête de turc de cette crise et qui en paierions l’addition…
Quand on entend parler les média c’est un peu ça qui en ressort de temps en temps!
Mais nous sommes de vilains petits spéculateurs; c’était déjà le cas pour le pétrole et ce sera pareil pour le reste.
Quand on me le dit, je réponds: oui, mais j’ai honte…
@ Laurent Gosse
Je suis d’accord avec vous, des commentaires comme celui que j’ai fais, on en trouve bcp sur le net.
Mon but est de faire réfléchir sur une possibilité pas forcément envisagée.
Par ailleurs je ne peux pas etre plus précis car je m’appuie sur « des choses » d’une grande crédibilité (et épprouvé dans le temps).
Tout cela m’a permis d’etre sur presque tous les retournements depuis 2008, y compris petrole.
Donc je signe, attention mois d’aout tres haussier (a partir 2eme semaine).
Au moins si ca peut mettre des doutes dans la tete des bears et qu’ils ne se fassent pas prendre,ce sera ca de gagné.
Bonne continuation
@ Serge : J’espère que tu te trompes parce qu’un CAC coté à 1200 !!! J’ose à peine m’imaginer en terme économique ce que cela donnerait !!!! ???
une pause à 3180 en 3 semaines ça me fait pas trop l’effet d’une baise rapide ?
Il y a une théorie qui cours sur le billet du trader (Marc Dagher) comme quoi la hausse amorcée pourrait monter jusqu’à 4000 avant la dernière grosse chute? vous en pensez quoi vous?
@Guy : quand je vois la façon dont les gouvernements nous mènent à la faillite, j’ai pas honte !!!
Ouais, ben alors, le discours selon lequel « j’ai accès à des données tellement confidentielles que je peux prévoir toutes les figues, mais si j’en parle, le FBI débarque chez moi », ça fait en rien avancer le schmilblick.
Donc, compte-tenu du fait que votre prévision a 50% de se réaliser et 50% non, je préfère ne pas en tenir compte!
@Laurent Gosse
Je ne pense pas qu’il faut le prendre comme cela…
Vérifiez par vous meme, au mois d’aout vous pourrez voir si…
Mon but n’est que de faire partager mes pronostics que je suis (Warr call sur CAC depuis 3040 haute dose)et aider dans le schmilibilick.
Retournement en cours sur CAC meme si ecart de 60 pts/DJ.
Pt bas tres rapidement 1ere semaine Aout.
Pt haut ultime CAC 1ere ou 2eme semaine septembre.
J’avais depuis le mois d’avril 4000 en pt de mire CAC (par calcul), mais aujourd’hui j’ai un doute, 3700 tres probable.
Marché tres bizarre qui demande de revoir regulierement sa copie.
Pétrole: pt bas a 58.4 que j’ai raté, ordre CFD a 57.9.Pt haut sup a 85 (sept).
Bonne continuation
Je pourrai voir quoi ? Vous pensez que je débarque sur les marchés et que mon papa m’a acheté mon 1er tracker pour mon anniversaire le mois dernier ?
Honnètement, vous nous dites que vous etes call CAC40 à fond depuis avril: franchement, on s’en tape vu qu’au mois d’avril, personne n’a entendu parler de vous ici! Vos pronostics ne sont appuyés par aucune argumentation et conséquemment ne valent pas tripette.
Maintenant, j’imagine que plein de lecteurs tomberont en admiration devant les capacités d’observation qui vous amènent à penser que « Marché tres bizarre qui demande de revoir regulierement sa copie » (je cite).