Qu’est-ce qui a déraillé ?

Quelle ne fut pas ma surprise, au retour de ma promenade journalière (enfin, faire les courses au supermarché et acheter des croquettes pour les chats) de trouver une cloture à presque -1% sur le CAC 40 … Et ce, avec en prime une structure tellement elliottiste sur l’évolution de toute cette semaine en UT 15 minutes que j’ai presque honte de vous la montrer. Alors, qu’est-ce qui n’a pas été dans les derniers moments ? Eh bien, comme Ph. Béchade a déjà pratiquement vendu la mèche en écrivant ce qui figurait entre les lignes du célèbre papier de Zero Hedge traduit par dailybourse.com et repris par SeekingAlpha, allons-y: cette hausse incompréhensible est faite à travers des programmes automatisés, dits « liquidity providers« , utilisés en partie pour faire fonctionner les ETFs structurés (genre vos BX4, LVC ou LQQ préférés).

Ces programmes sont très fortement à levier, puisqu’ils sont censés anticiper les demandes des « suiveurs de marché » en s’exposant comme il faut compte tenu de l’évolution CT du marché. Ils sont aussi un peu responsables des gros volumes en fin de journée à Wall Street. Là ou ca devient plus délicat, c’est lorsqu’une grosse banque récemment redevenue commerciale de ce meme quartier décide de procéder à une augmentation de capital, donc trouve que ca serait tellement mieux d’avoir une action mieux valorisée par le marché boursier, et décide de mettre en ordre de bataille ses liquidity providers pour faire monter le marché en achetant de facon super-optimisée à levier. Et avec quels fonds ? Ben avec les fonds publics, tiens … Et le gouvernement est d’accord ? Eh bien, je n’en sais rien, n’ayant ni le numéro d’Obama ni celui de Sarkozy, mais j’ai comme dans l’idée qu’ils ne sont pas vraiment contre, vu que l’un a eu sa campagne fortement soutenue par les grandes banques de WS, et l’autre ayant les amis bien placés que l’on sait. Mais en fait, c’est pas le point important. Le point important, c’est que le marché ne réponde pas présent. Et ca se voit à travers les volumes de transactions qui dans le meilleur des cas restent stationnaires au fur et à mesure de la hausse. Les fonds LP à effet levier sont de plus en plus chargés en indice qu’il n’arrivent pas à vendre parce que le marché n’est pas emballé par la chose. Et comme la structure elliottiste de la vague 4 est arrivée à son objectif, il n’est pas impossible que des gens aient envie de jeter l’éponge, peu intéressés de rester les derniers ainsi positionnés (bien sur, les premiers à liquider s’en tireront, et pas les autres!). Finissons avec un graphique de l’évolution des demandeurs d’emplois repiqué sur Zero Hedge: ca vaut 100 pages de discours …