Les cours du pétrole suscitent des débats animés actuellement, en partie à cause de l’intense volatilité qui règne sur ce marché depuis quelques semaines. Il y a ceux qui disent que la hausse de ces derniers mois était en grande partie l’oeuvre des hedge funds spécialisés en matières premières et énergie, et les autres qui font le parallèle avec l’affaiblissement du dollar et l’attrait du pétrole comme valeur refuge. Un consensus semble s’etre créé autour de l’idée que l’économie mondiale ralentissant, les besoins en pétrole sont destinés à décroitre (les agriculteurs et les plombiers apprécieront, la majorité des gens allant à leur boulot à vélo étant des urbains employés dans le tertiaire, comme par exemple à Londres).
Personnellement, je ne crois pas à cette théorie simpliste: la courbe ci-dessus montre l’évolution des prix « spot » sur le Crude Oil à New York sur 2 ans. La stabilité de la tendance haussière est spectaculaire! Néanmoins, on peut voir autre chose: après une période de stagnation qui s’est terminée il y a environ 150 jours (7 mois de cotations environ), la hausse s’est vivement reprise. On peut rapprocher l’évennement du début de la vraie glissade du coté des actions … Cette hausse est bien visible sur la fluctuation (en haut à droite), et on peut considérer qu’elle nous a emmenés une dizaine de dollars trop haut; ceci se voit aussi (peut-etre moins bien) sur le graphique de gauche ou l’on voit les prix diverger nettement à la hausse par rapport à la tendance en bleu. En gros, on aurait du s’arréter entre $120 et $130 alors qu’on a culminé à $145. Cela donnerait $20 de spéculations excessives sur $120, soit 15%; c’est une valeur raisonnable pour le poids des méchants traders dans cette affaire.
Du coup, je me retrouve à partager la meme opinion que Barry Ritholtz sur le trend solidement établi à la hausse pour le pétrole dans le contexte actuel. Ce krach momentané pourrait constituer une bonne porte d’entrée pour une prise de position long-terme sur l’or noir … La difficulté sera de trouver le bon niveau pour construire la position haussière, car il n’est pas exclu que l’on se retrouve avec des cours oscillant longtemps autour du niveau des $110/120 (un peu comme il s’est passé il y a 6 mois (la consolidation entre $90 et $100).