Ames sensibles s’abstenir …

Quelle soirée! Tout ce que l’Europe compte de traders overnight devait etre collé à l’écran pour assister à la bagarre terrible entre bulls et bears à Wall Street ce soir … Et le graphique ci-contre nous explique mieux qu’un long discours l’apreté de la bataille!

Comment interpréter la situation ? Le moins que l’on puisse dire, c’est que ce n’est pas facile … Alors avant d’essayer, récapitulons les évennements:

1/ Les marchés nous ont donné un rally haussier depuis hier matin, motivé en bonne partie par l’idée que la Federal Reserve pourrait emmettre cette fois-ci un communiqué « indulgent » quant aux déboires des marchés de crédit. Certains n’y croient pas, d’autres arguent que l’économie mondiale est toujours en pleine forme.

2/ Le communiqué en question ne répond pas aux attentes des bulls puisqu’il pointe du doigt l’inflation et maintient les taux à 5.25%: pas d’espoir d’assouplissement sur la base de la syntaxe. Les réactions sont plutot maussades et les bears prennent le controle du marché.

3/ 20h40: coup de théatre! Les bulls reviennent et reprennent le dessus jusque 21h30. Les indices flambent …

4/ 20h45-22h: Les bears calment le jeu et font redescendre les indices légèrement au-dessus de leur niveau de 20h. La volatilité est démentielle, les volumes sont conséquents …

Qu’en conclure ? Je crois que les opérateurs sont un peu perdus: plus personne ne semble avoir une idée claire quant à l’étendue des dégats sur les marchés de crédit (voir les soubressauts de Natixis en France) et la FED a soufflé le chaud et le froid sur cette affaire. L’essence du discours de ce soir est « débrouillez-vous, nous n’interviendrons pas pour vous tirer d’affaire »: on peut donc anticiper une période de flottement pendant laquelle une véritable synthèse pourrait etre produite, donnant des éléments concrets à la hausse ou à la baisse … Match nul, donc!

L’EUR/JPY est reparti au plafond: signalons un article intéressant à propos d’une éventuelle corrélation avec le Dow Jones.