Goldman Sachs a débuté lundi le suivi des actions du groupe français Zodiac (équipements aéronautiques et bateaux pneumatiques) avec une recommandation initiale fixée à « neutre ».
JPMorgan avait pour sa part initié le suivi de Zodiac le 26 juin dernier avec une recommandation à sous-pondérer et un objectif de cours de 50 euros.
Dans une note à ses clients, la banque d’affaires Goldman Sachs a dit s’attendre à ce que les principaux sous-traitants de l’aéronautique et de la défense bénéficient d’une poursuite de la hausse de leur chiffre d’affaires, qui devrait se traduire par des gains de contrats, et a par ailleurs mis en avant la perspective d’une consolidation accrue du secteur. Cependant, Goldman Sachs juge le groupe Zodiac correctement valorisé en Bourse, d’où une recommandation fixée à « neutre ».
Fin juin, JPMorgan avait initié le suivi de Zodiac avec une recommandation à sous-pondérer, le courtier rappelait alors que le titre avait enregistré de solides performances annuelles mais considérait toutefois que cette situation ne devrait pas perdurer. Son objectif de cours reflète d’ailleurs un scénario dans lequel l’action perd 14% par rapport à son cours actuel.
JPMorgan reste sceptique sur la possibilité d’une vente de la participation des familles actionnaires. Il juge aussi que les titres du secteur aéronautique commercial risquent de subir une compression de leur multiple de valorisation, alors que les commandes d’avions déclinent depuis les plus hauts de 2005. Or Zodiac est l’un des titres les plus chers de son secteur en Europe.
A la mi-journée, le titre Zodiac était parfaitement stable, à 56 euros.
Le groupe français a enregistré sur les neuf premiers mois de son exercice 2006/07 (clos le 31 mai) un chiffre d’affaires en hausse de 6,3% à 1,851 milliard d’euros. La croissance interne de l’activité s’établit à 10,5%, ‘elle progresse de 8,1% au troisième trimestre.
Principale activité du groupe, l’aéronautique enregistre une hausse de 7,7% à 1,368 milliard d’euros, contre 1,270 milliard auparavant. En interne, elle s’établit à 13,1%. « Malgré un dollar qui reste défavorable», Zodiac «confirme ses objectifs annoncés en début d’année, qui visent une croissance de son bénéfice par action (BPA) de plus de 10% sur l’exercice en cours», indique le groupe dans son communiqué. L’équipementier précise également que le projet de cession de l’activité Marine (+0,6%), devrait être finalisé au cours du premier semestre 2007/08.
Sources : AFP, Les Echos
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