Cette fin de semaine a été impressionnante à plus d’un titre; par exemple, le rebond de mercredi qui fit passer le CAC40 de son plancher inscrit à 5 851 points en fin de matinée jusqu’au niveau « presque record » de 6105 vendredi soir. Plus de 250 points en moins de 3 jours! Et encore, la performance reste inférieure à celle du grand frère outre-Atlantique … Wall Street fit progresser le Dow Jones de 13287 à 13688 en séance! Terminées, les angoisses métaphysiques de Alan Greenspan au sujet de la surchauffe chinoise, les hausses des taux longs ou les remarques désobligeantes vis-à-vis de l’instrumentalisation du Yuan (la bien nommée « devise du peuple ») …
Mais (mis à part le statu quo japonais) comment expliquer une telle frénésie acheteuse ? Ce sont les dernières lignes d’un article de synthèse publié ce matin qui nous confirment un scénario de bulle en formation, « Il y a simplement trop d’argent à investir et les données économiques esquissent un deuxième trimestre correct en terme de résultats de sociétés« . On pourrait se poser la question de la provenance de ces liquidités, mais compte-tenu des nombreux articles traitant du carry trade Est-Ouest, celle-ci ne se pose plus vraiment … Voir ci-contre un graphique hebdomadaire de la cross EUR/JPY coréllée au CAC40; observez toutefois que le RSI ne s’est que rarement aventuré au-dessus des 70, et comme par hasard, nous y sommes presque. Le MACD n’est d’ailleurs plus si bullish qu’auparavant, une légère divergence commence à émerger; néanmoins, ce n’est pas (encore ?) un signal suffisant pour shorter …
Quelques derniers éléments pour souligner la fragilité de la situation actuelle ? Signalons les gens d’EADS qui continuent à se lamenter du taux de change de l’Euro; le secteur aéronautique pèse tout de meme la bagatelle de 60% de nos exportations (toutefois la part de l’UE dans ces exportations croit). D’autre part, la mesure controversée sur les allègements fiscaux pour les crédits immobiliers ne semble pas avoir d’impact vraiment notable sur le marché, à en croire meilleurtaux.com.