Unibail : Fusion avec Rodamco

Je parlais d’Unibail entre autre jeudi dernier, après la dégradation de la part d’un cabinet d’analystes, et le franchissement à la baisse du seuil des 5% du capital par un fond d’investissement… : Unibail est aujourd’hui en baisse de plus de 4% après avoir annoncé sa fusion avec le groupe néerlandais Rodamco. Une fusion qui se fera par échange de titres, chaque action Rodamco faisant l’objet d’une offre de 0.53 action ordinaire Unibail. Rodamco est lui logiquement en forte hausse à la bourse d’Amsterdam. Le nouveau groupe représentera un patrimoine immobilier estimé aujourd’hui à près de 22 milliards d’euros, pour un revenu locatif proche du milliard d’euros.

Comme lors de la plupart des fusions de ce genre, d’importantes synergies sont attendues, et Mr Poitrinal, PDG d’Unibail, déclare que, grace à ce rapprochement, le groupe va pouvoir saisir de nouvelles opportunités de croissance et créer davantage de valeur pour les actionnaires.

Lorsqu’un secteur d’activité ne parvient plus à générer de la croissance par lui même (croissance interne, réductions de coûts, développement de nouveaux marchés), il est fréquent d’assister à de tels rapprochements pour trouver des relais de croissance supplémentaires. Serait-ce le signe d’une fin de cycle qui approche ? Et cette fusion va-t’elle relancer des rumeurs d’autres rapprochements dans le secteur ?

La fusion est en tout cas en très bonne voie, puisque le principal actionnaire de Rodamco, détenant 25% des parts, soutien fermement le projet.

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