Le feuilleton durait depuis plus d’un an, date des premières approches d’Eiffage par Sacyr. A l’époque, JF Roverato, PDG d’Eiffage, avaient renvoyé une fin de non recevoir, et annoncé qu’il n’accepterait aucune discussion à moins de 150 euros.
Un premier signal envoyé à Sacyr, qui n’a ensuite cessé d’augmenter sa participation dans le groupe de BTP français, pour la porter à 30%, juste en dessous du seuil requis pour être obligé de lancer une OPA ou OPE.
Côté cours de bourse, après une division du nominal par 2, qui a eu pour effet mécanique de diviser le cours de bourse également par 2, les 75 euros (correspondant aux 150 évoqués à l’époque… vous suivez ?) ont été atteints dès le mois d’avril 2006, il y a un an. Après que l’action soit montée récemment à plus de 120 euros, à des niveaux de valorisation jugés par tous comme très élevés, et justifiables uniquement par le côté spéculatif, Sacyr Vallehermoso a fini par lancer une offre publique d’échange sur Eiffage.
On pouvait s’y attendre, puisqu’après de nombreuses demandes de l’espagnol pour obtenir des sièges au conseil d’administration, comme l’y autorisait sa part importante au capital, Eiffage a une nouvelle fois refusé hier lors de son assemblée générale.
N’ayant « plus le choix », Sacyr a donc finalement lancé une offre ce matin sur le groupe Français. Après une suspension ce matin, les cotations ont repris à mi-séance : les deux cours sont en baisse de l’ordre de 3%.
Une fusion qui vient donc s’ajouter aux différents rapprochements déjà effectués dans le secteur de l’immobilier. Dans quel but ? Si Sacyr n’a pas fait encore de déclaration sur le sujet, ni sur les synergies envisagées, on peut penser que le groupe espagnol souhaite surtout se diversifier et diminuer son risque, alors que le marché espagnol sur lequel il est essentiellement présent est en pleine surchauffe.
A noter quand même que le succès de cette offre n’est pas encore garanti, car outre l’accord de l’AMF, Sacyr devra obtenir au moins 60% des droits de vote. L’OPE sera ouverte du 9 mai au 2 juillet.
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