France Télécom traverse une passe difficile. Le remise en cause progressive de son monopole lui a fait perdre beaucoup de clients partis pour d’autres opérateurs (Free, 9 Télécom …).
Pourtant, les résultats 2005 annoncés sont plutôt positifs. Un CA en hausse de 6.9%, un résultat net en progression de 89% ! La croissance pour 2006 est vue en berne avec seulement 2% comme objectif. Didier Lombard prévoit une suppression d’effectif à hauteur de 17 000 personnes à l’horizon 2008. Les actionnaires seront gâtés avec un dividende doublé porté à 1
Qui sait où en est le remboursement de la dette de FT ?
Selon FT, ce qui est important de prendre en compte, c’est le ratio suivant :
. Montant de la dette / Marge Brute Opérationnelle
Pour rappel, la MBO pour 2005 est de 18,5 miliards d’euros.
Le ratio a baissé de 2004 en 2005 passant de 2,77 % à 2,48 % en 2005.
la dette a été réduite de 2 mds d’
Ne soyez pas trops optimiste sur le cas de France Telecom,la crise de la marge et de la part de marché est loin d’être fini, elle commence seulement.
-En 2006 la migration vers d’autres opérateurs se poursuivra baissant les revenus que FT tire du fixe Français.
-En 2007 on verra la 4G se déployer et la, en principe, la marge du marché mobile va baisser et ce de façon considérable (le Japon pays structurellement en avance sur nos marchés à vu la marge baisser de 25 %). Pour FT cela signifie que son Ebitda cessera de grossir à la mi 2006 pour se mettre à diminuer de plus en plus vite.
– En 2008 on peut même se permettre de penser que la société sera à nouveau dans le rouge.
Je pense qu’il faut donc attendre deux ans pour se positionner sur le titre.
Mais bon il y a EDF dont les perspectives sont plus que réjouissantes 😉
A propos de l’interrogation de Romain, la dette a une mesure complexe. Le niveau du bilan a augmenté entre 2003 et 2005 => Forcément les dettes ont augmentés. Le vrai problème c’est les remboursements à court terme et le cash flow: Est ce qu’il y a assez d’argent dans mes caisses pour payer mes annuités?
Comme le pensait Thierry Breton, le deuxième investisseur de France a forcément des marges de manoeuvre.
Le seul point sur lequel FT ne peut agir pour générer du cash-flow, c’est la masse de fonctionnaire que l’état à « généreusement » transféré en 1996 à FT en échange d’une soulte pour que l’Etat puisse payer les retraites (on se demande pourquoi l’état réclamerait une soulte pour faire ce qu’il doit de toute façon faire).
De plus il n’y aura pas de départs en retraite entre 2006 et 2011, car tous les départs en préretraite possible chaque année sont déjà effectués. Il n’y a personne qui ai plus de 55 ans, donc au mieux les prochains départs en retraite auront lieu en 2011.
Le choc financier est rude pour FT.
Peut-être que la solution pour FT c’est de repayer une soulte à l’Etat pour que celui ci reprenne ses fonctionnaires (au moins en proportion des 5.5% annuels du rythme de départ annuel en préretraite).
Pour FT ce n’est pas plus cher qu’un plan social et même beaucoup moins que le plan de préretraite actuel.
Pour l’état c’est très intéressant de retrouver une source de financement en ces temps difficiles et puis ces fonctionnaires là c’est quand même le haut du pavé (objectifs individuels, salaire variable), de quoi redynamiser la fonction publique.
Maintenant il faudrait qu’ils ne soient pas utilisés par les communes et régions pour monter des réseaux concurrents de ceux de FT. Peut-être que l’on pourrait les utiliser pour combattre le chomage en leur assignant des objectifs de création de sociétés 😉
Jean-Pierre
Jean Pierre … vous etes de FT 😉 … ? car du moins tres bien renseigné … 😉
« De plus il n’y aura pas de départs en retraite entre 2006 et 2011, car tous les départs en préretraite possible chaque année sont déjà effectués » , effectivement un des pb , il ne devrait pas avoir de « rallonge » du plan, en terme de dates max pour depart en Conges Fin de carriere.
« Maintenant il faudrait qu’ils ne soient pas utilisés par les communes et régions pour monter des réseaux concurrents de ceux de FT. » : effectivement les bruits couurent depuis longtemps que les fonctionnaires pourraient etre repris par les collectivites locales, en ce qui concerne les technciens réseaux notamment
Je pense cependant qu’il faudra atteindre 2007 pour cela… mais en fait c’est + qu’un bruit, car existent notamment un rapport/ des questions à ce sujet au Senat (je le retrouve).
En ce qui concerne le haut du pave des fonctionnaires, certes, mais n’oubliez pas que ces derniers risquent d’etre un peu ecoeurés dans la bataille et qu’il faudrait que leurs « managers » deviennent enfin des personnes responsables de leurs équipes y compris au niveau motivations et cessent de voir le personnel comme des « agents sous leurs ordres « ….
Autre chose le plan interne nommé ACT qui doit permettre de « reployer » 6 000 salariés « volontaires » ..
Tiens , tiens , ACT justement ?? …. 😉 :
« Peut-être que l’on pourrait les utiliser pour combattre le chomage en leur assignant des objectifs de création de sociétés 😉 »