Selon l’indicateur de confiance produit tous les trimestres par la banque Goldman Sachs, les patrons américains ont viré à la quasi euphorie. Alors qu’en mai cet indice se situait à 40 (plus bas niveau depuis 2002), il a grimpé en flèche à 91 début août (sur une échelle jusqu’à 100).
Comme le résume l’hebdo The Economist dans sa dernière mouture, cet optimisme est motivé : croissance générale solide au second trimestre (3,4%), dépenses de consommation en hausse en juin (plates en mai), prêts des banques à l’industrie en forte croissance (la plus forte depuis 1998), constructeurs automobiles américains ont regagné des parts de marché ; surtout, les bénéfices des entreprises de l’indice S&P 500 ont sorti une progression à deux chiffres sur 13 trimestres consécutifs (le record de 1992-1995!).
Mais (car il y a toujours un « mais » sinon ça serait pas drôle)… La banque Merrill Lynch vient de réduire ses prévisions de croissance des bénéfices : en 2006, les profits du S&P 500 ne progresseraient que de 2% (contre 11% selon le consensus). Merrill pense aussi que le consensus est aussi trop optimiste pour 2005 : les profits du même indice ne progresseraient que de 7% contre 13% pour le consensus.
Merrill pense que « le marché » sous-estime les risques liés à la montée des prix de l’énergie et de l’argent.
L’évolution de Wall Street la semaine dernière lui donne raison. Va falloir s’attendre à un certain yoyotage sur les marchés d’actions.
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