Tout le monde vante les qualités d’Air France – KLM, sa très bonne couverture du prix du kérosène sur les marchés à terme, la qualité de l’exécution de son mariage avec la compagnie KLM (synergies deux fois plus élevées que prévu enregistrées en 2005), ses excellents résultats annuels (dévoilés hier)…
Las ! L’action cote à un cours inférieur à son niveau d’introduction en bours en 1998.
Bien qu’en croissance économique lente mais structurelle (hors épreuve mondiale comme le 11/09/2001), le transport aérien est un secteur ingrat en bourse.
En plus, le résultat annuel d’Air France KLM (en progression de 20% à 351 millions d’euros) est tout juste au niveau de celui de l’année 2000 (354 millions d’euros).
Et pour couronner ce portrait peu flatteur (en bourse je veux dire !), le très faible dividende ne dote l’action d’aucun filet de sécurité boursier en cas de coup dur sur le secteur.